Los inversores restan importancia a los efectos de las guerras comerciales bajo Trump, dice BofA

Los estrategas del Bank of America (BofA) están haciendo sonar las alarmas de que los inversores están ignorando el brutal impacto económico que podría desatar una guerra comercial bajo Donald Trump.

¿Las perspectivas? Severo. Se espera que las monedas de los mercados emergentes caigan en picada un 5% en el primer semestre de 2025. ¿Deuda soberana? Prepárese para una venta de liquidación. A la cabeza de la carga está David Hauner, cuyo informe, apropiadamente titulado “¡Stay Bearish!”, pinta un cuadro de caos inminente.

El yuan chino será la primera víctima, afirma BofA. Un arancel del 40% sobre los productos chinos, una medida probable bajo Trump, podría hacer caer el yuan a 7,6 por dólar. Si se aumenta esa cifra al 60%, el yuan podría alcanzar 8 por dólar, niveles no vistos en años.

A modo de contexto, el yuan se sitúa actualmente en torno a 7,24. Hauner advierte que los efectos no se limitarán a China. Otras monedas de los mercados emergentes se verán arrastradas a la baja, mientras que los diferenciales de la deuda soberana de alto rendimiento podrían dispararse 100 puntos básicos.

“Deberían producirse salidas de capital de los mercados emergentes y primas de riesgo más altas”, escribió Hauner. Y seamos realistas: no estamos en 2018. La actividad económica mundial es más débil ahora, lo que hace que estos aranceles potenciales sean aún más dañinos.

Los inversores que apuestan por una recuperación rápida tal vez quieran repensar su estrategia.

Los mercados emergentes ya lo están sintiendo

Trump ni siquiera ha asumido el cargo todavía, y los efectos ya se están notando. El índice MSCI para las divisas de los mercados emergentes ha bajado un 1% desde su victoria y las divisas de Europa del Este están sufriendo los golpes más duros. El conflicto Rusia-Ucrania sólo añade más leña al fuego de este contenedor de basura.

Los precios del petróleo tampoco ayudan. Se espera que los precios más bajos afecten a la deuda de los mercados emergentes de alto rendimiento, empeorando las consecuencias. Y aunque algunos optimistas creen que estas condiciones podrían crear una oportunidad de compra contraria más adelante, BofA es claro: espere. Recomiendan esperar hasta que el dólar alcance su punto máximo, lo que esperan en el primer trimestre de 2025.

Por ahora, BofA sugiere vender en corto monedas de mercados emergentes como el yuan y el rand sudafricano. También les gustan los bonos locales en países como Brasil, Hungría, Polonia y Turquía, pero sólo después de que el dólar alcance su punto máximo. La paciencia es clave, dicen.

La montaña rusa de Bitcoin bajo Trump

Mientras tanto, Bitcoin , el favorito de las criptomonedas, está en su propio drama. Coqueteó con la marca de los 100.000 dólares, acercándose a 300 dólares del hito el viernes, pero volvió a caer a 95.776 dólares el domingo. El lunes al cierre de esta edición, había regresado a 98.310 dólares.

¿Qué está impulsando este caos? Triunfo. Específicamente, su elección para secretario del Tesoro, el ejecutivo de fondos de cobertura Scott Bessent. Su nominación ha generado optimismo en los mercados globales, pero los comerciantes Bitcoin están divididos. Es posible que el mercado necesite recuperar el aliento antes de superar los 100.000 dólares.

Desde la elección de Trump, el mercado de las criptomonedas se ha disparado, ganando más de 1 billón de dólares en valor. Su promesa de regulaciones más amigables y una reserva nacional Bitcoin tiene entusiasmados a los entusiastas de las criptomonedas. Pero quedan preguntas. ¿Qué tan realista es una reserva Bitcoin ? ¿Cuándo sucederá? Nadie lo sabe.

David Lawant de FalconX dice : "Es posible que experimentemos una consolidación en torno a este nivel en el corto plazo antes de un avance sostenido por encima de él". Los comerciantes están observando de cerca. Los ETF Bitcoin , aprovechando la ola de Trump, han trac 107.000 millones de dólares en activos desde su victoria.

Mientras tanto, se informa que Cantor Fitzgerald está en conversaciones con el emisor de monedas estables Tether para asegurar el apoyo a un programa de préstamos que utiliza Bitcoin como garantía.

El director ejecutivo de Cantor, Howard Lutnick, es copresidente del equipo de transición de Trump y se espera que encabece el Departamento de Comercio. El equipo de transición incluso está considerando crear un Crypto Tsar en la Casa Blanca. Si eso sucede, sería la primera vez.

Wall Street y el efecto Trump

Wall Street está devorando las promesas económicas de Trump. El Dow Jones alcanzó un máximo histórico el lunes, impulsado por el optimismo en torno a la nominación de Bessent. Los futuros trac índices de pequeña capitalización subieron un 1% y los rendimientos de los bonos del Tesoro a 30 años cayeron a lo largo de la curva.

Bessent es visto como un conservador fiscal, un rasgo que está calmando los nervios en Wall Street. Joe McCann, director ejecutivo de Asimétrico, dice: "Esto prepara el terreno para una mayor disciplina fiscal, que el mercado realmente agradecerá".

El S&P 500 superó los 6.000 puntos por primera vez después de las elecciones y ha subido más del 4% desde el 4 de noviembre. El índice Russell 2000 ha subido más del 8%, acercándose ambos a máximos históricos. La correduría Barclays incluso elevó su previsión para 2025 para el S&P 500 a 6.600 puntos.

La Reserva Federal está en el punto de mira mientras los inversores esperan su próximo movimiento. ¿Hará una pausa o reducirá las tasas? La herramienta FedWatch del CME Group sitúa las probabilidades de un recorte de 25 puntos básicos en un 56%. Mientras tanto, los datos de inflación del informe de gasto en consumo personal y las estimaciones del PIB están en el radar de todos esta semana de Acción de Gracias.

Las acciones de criptomonedas también están subiendo. MicroStrategy ganó un 5,4%, MARA Holdings saltó un 4,8% y Coinbase añadió un 1,4%. Sin embargo, no todo es sol y arcoiris. Peabody Energy sufrió un golpe del 7% después de que Anglo American decidiera deshacerse de sus minas de carbón australianas por 3.780 millones de dólares. Incluso la plataforma de comercio minorista Robinhood está causando sensación, con un aumento del 3,9% después de que Morgan Stanley la subiera a "sobreponderación".

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