El choque entre Bitcoin y los índices bursátiles de referencia

El mercado financiero de 2024 parece estar atravesando una crisis de dent . Estructurado y disciplinado por un lado, caótico y lleno de adrenalina por el otro.

Por un lado, tenemos índices bursátiles de referencia como el S&P 500 y el Dow, que suben de manera constante y muestran su silenciosa fortaleza. Por otro lado, Bitcoin está alborotado, dejando de lado la precaución y acercándose a los 100.000 dólares.

El S&P 500 ha estado en pleno negocio últimamente. Después de que los rumores postelectorales lo llevaron a una ganancia del 25% en el año, el índice se enfrió lo suficiente como para probar sus máximos de octubre. La semana pasada se recuperó con un aumento del 1,7%.

La mayoría de las acciones han estado ejerciendo su influencia, y los sectores financieros y cíclicos están liderando la carga. El optimismo está ligado a lo que viene después: una administración Trump que se espera que impulse políticas destinadas a expandir la economía e impulsar el crecimiento de las ganancias.

¿Pero Bitcoin ? Está en una longitud de onda completamente diferente. La criptomoneda principal ha subido un 40% solo este mes y no muestra signos de desaceleración. Los comerciantes están apostando en grande, impulsados ​​por titulares agresivos y la creencia de que Bitcoin está a punto de generalizarse con un nuevo apoyo gubernamental.

Se está alimentando del tipo de fervor que convierte las cenas de Acción de Gracias en auténticas conversaciones sobre dinero. Pero no se pueden ignorar los riesgos: Bitcoin está sobrecomprado, su gráfico se está sobrecalentando y la carrera hacia los 100.000 dólares parece más una carrera corta que una maratón. Pero así es como nos comportamos, ¿no?

Bitcoin toma el volante

Bitcoin es un iniciador de fiestas, y su manía se ha extendido a acciones vinculadas a criptomonedas, acciones de centavo, ETF apalancados e incluso jugadas tecnológicas especulativas que se dieron por muertas después de la crisis de 2021.

Tomemos como ejemplo MicroStrategy. La compañía se ha convertido en un depósito Bitcoin , utilizando miles de millones de dólares recaudados mediante ventas de acciones y deuda para comprar más Bitcoin . Es un ciclo que se refuerza a sí mismo: más Bitcoin significa más entusiasmo y más entusiasmo significa que los comerciantes minoristas se sumarán.

La semana pasada, las compras minoristas se triplicaron justo cuando las acciones de MicroStrategy alcanzaron una capitalización de mercado de 100 mil millones de dólares, tres veces el valor de su reserva Bitcoin .

Si el viaje salvaje de MicroStrategy no es suficiente, existen ETF apalancados que llevan las cosas al siguiente nivel. MSTU, un ETF vinculado únicamente a acciones de MicroStrategy, ha duplicado su volumen de operaciones este mes. Pero las cosas se están poniendo complicadas.

Los informes dicen que los patrocinadores de los fondos están luchando por replicar los rendimientos prometidos porque los corredores están limitando su exposición. Es un juego en el que hay mucho en juego y las grietas están empezando a aparecer.

En todo el mercado, los ETF apalancados a largo plazo están registrando entradas casi récord en comparación con los ETF a corto plazo. Según SentimenTrader, la última vez que sucedió esto fue a finales de 2021, justo antes de un pico importante del mercado.

Las entradas netas a ETF de acciones también están alcanzando máximos de varios años, aunque no son tan extremas en relación con el valor de mercado como lo eran en aquel entonces. Aún así, está claro que el dinero está invirtiendo en inversiones de alto riesgo y el apetito por la especulación está vivo y coleando.

S&P 500: lento y constante

En medio del caos, el S&P 500 se mantiene fresco. Las ganancias están aumentando, el crecimiento del PIB se mantiene por encima del 2% y la Reserva Federal está recortando las tasas a un ritmo mesurado. Los diferenciales de crédito son moderados y las tendencias estacionales están proporcionando un impulso adicional.

Los estrategas de Wall Street son optimistas y revisan al alza sus objetivos para 2025. Algunos proyectan una ganancia del 11% para el S&P 500, llevándolo a 6.600.

No es una predicción descabellada, pero vale la pena señalar que estos objetivos provienen de niveles relativamente bajos. El sentimiento de los inversores se está volviendo espumoso, pero no ha llegado a extremos peligrosos. Sin embargo, eso no significa que todo esté bien.

El frenesí especulativo que rodea Bitcoin y los activos criptovinculados contrasta marcadamente con el avance mesurado del S&P 500. Es un recordatorio de que el mercado está dividido, con un pie en la realidad y el otro en la fantasía.

Pero aquí está la cuestión: la línea entre estos dos mundos no es tan clara como parece. El ascenso de Bitcoin está quitando energía a otras empresas de alto vuelo como Nvidia, que ha estado cotizando sin cambios a pesar de las tron ganancias y orientación. Nvidia ha añadido 2,3 billones de dólares en valor de mercado sólo este año, pero el frenesí Bitcoin podría estar robándose el protagonismo.

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