Lo que Scott Bessent, elegido por Trump para secretario del Tesoro, significa para los mercados

Scott Bessent se adentra en una tormenta. La elección de Trump para Secretario del Tesoro tiene mucho entre manos: la deuda del gobierno de 29 billones de dólares, recortes de impuestos que están a punto de expirar, guerras comerciales, mercados bursátiles y de criptomonedas en auge, e incluso el futuro de la Reserva Federal.

Bessent, que dirige Key Square Group, no es ajeno a las grandes apuestas. Es un tipo de fondos de cobertura de principio a fin. Pero ahora su trabajo no es sólo ganar dinero para los clientes.

Mantiene unida la economía estadounidense y al mismo tiempo ayuda a Trump a impulsar su visión de un “Estados Unidos revitalizado”. Si el Senado lo aprueba, Bessent tendrá el poder de mover los mercados, negociar acuerdos comerciales y dirigir la política fiscal.

El hombre tiene opiniones. Sobre la Reserva Federal, los aranceles e incluso la fortaleza del dólar estadounidense, tiene mucho que decir. También sabe cómo hacer olas. Si su enfoque funciona o hunde la economía es una incógnita.

Una cosa es segura: sus planes tendrán efectos en los mercados.

La Reserva Federal, a la manera de Bessent

Trump nunca ha ocultado su frustración con la Reserva Federal y parece que Bessent siente lo mismo. Olvídese de la independencia: Trump quiere que la Casa Blanca tenga voz y voto en la política monetaria.

Bessent ha criticado las decisiones de la Reserva Federal anteriormente, especialmente el enorme recorte de tipos de septiembre. "Si estuviera preocupado por la integridad de la institución, no lo habría hecho", dijo Bessent. Criticó la medida, diciendo que dañaba la reputación de la Reserva Federal sin ningún motivo real.

El mandato de Powell como presidente de la Reserva Federal finaliza en mayo de 2026, y es probable que Trump elija a su reemplazo. Bessent ha planteado una idea: crear un “presidente en la sombra de la Reserva Federal” para tomar las riendas desde el principio.

“Se podría hacer la nominación más temprana a la Fed y crear un presidente en la sombra de la Fed. Según la orientación futura, a nadie le va a importar realmente lo que Jerome Powell tenga que decir”, dijo Bessent. Sostiene que anunciar el próximo presidente ahora calmaría a los mercados y haría que Powell fuera irrelevante.

¿Atrevido? Sí. ¿Controversial? Absolutamente.

Trump también podría ocupar otros tres puestos en la junta de la Fed en los próximos cuatro años, lo que le daría aún más control sobre el banco central. La participación de Bessent en la configuración de esta nueva Reserva Federal probablemente defi cómo se maneja la política monetaria en Estados Unidos.

Los aranceles no son sólo impuestos para Bessent

Si pensaba que los aranceles eran sólo herramientas comerciales, piénselo de nuevo. Para Trump y Bessent, son armas, económicas y políticas. Trump ha prometido aranceles de hasta el 20% sobre los productos extranjeros e incluso más altos para las importaciones chinas. Algunos piensan que estas son sólo tácticas de miedo, pero Bessent las toma en serio. En un artículo de opinión de noviembre, calificó los aranceles como una medida necesaria.

“Durante demasiado tiempo, la sabiduría convencional ha rechazado el uso de aranceles como herramienta tanto de política económica como exterior”, escribió Bessent. Comparó la estrategia arancelaria de Trump con las primeras políticas económicas estadounidenses de Alexander Hamilton. Bessent cree que los aranceles pueden proteger los empleos y las empresas estadounidenses y, al mismo tiempo, lograr objetivos de política exterior.

Por ejemplo, ve los aranceles como una forma de presionar a los aliados para que gasten más en defensa o cooperen en materia de inmigración y tráfico de fentanilo. También cree que los aranceles pueden detener la agresión militar. Amas u odias la idea, Bessent claramente ve los aranceles como algo más que impuestos: son apalancamiento.

Los críticos argumentan que los aranceles aumentan los costos para los consumidores y intensifican las guerras comerciales. Pero Bessent parece dispuesto a correr ese riesgo. Su apoyo a la postura agresiva de Trump sobre los aranceles indica que se avecinan más batallas comerciales, especialmente con China.

Los mercados y el dólar

El Secretario del Tesoro no suele atribuirse el mérito del desempeño del mercado. Después de todo, lo que sube debe bajar, y nadie quiere ser dueño de una caída. Pero a Trump le encanta vincular sus políticas a los repuntes del mercado, y Bessent está haciendo lo mismo.

En un artículo de opinión del Wall Street Journal , dijo: “Los mercados están señalando expectativas de mayor crecimiento, menor volatilidad e inflación y una economía revitalizada para todos los estadounidenses”.

Señaló un raro repunte de las acciones a pesar del aumento de las tasas de interés, y lo calificó como prueba de que la agenda de Trump impulsará el crecimiento sin causar inflación. Los mercados, según Bessent, han adoptado la visión económica de Trump.

Con el dólar, las cosas se ponen complicadas. Trump quiere un dólar tron para mantener su estatus de reserva global, pero también quiere que sea lo suficientemente débil como para impulsar la manufactura estadounidense. Bessent sabe que este equilibrio no será fácil.

"Si tienes buenas políticas económicas, naturalmente tendrás un dólar tron ", dijo en octubre. No cree en debilitar activamente el dólar, pero cree que es posible una depreciación impulsada por el mercado si la inflación baja y las tasas de interés bajan.

Bessent también señaló que la elección de Trump desencadenó el mayor repunte del dólar en un día en más de dos años. Lo enmarcó como una señal de confianza global en el liderazgo estadounidense y el estatus del dólar. Pero gestionar la política monetaria mientras se hacen malabarismos con los aranceles y la inflación pondrá a prueba sus habilidades.

Sobre las criptomonedas, dijo :

“Me ha entusiasmado la adopción de las criptomonedas por parte de Trump y creo que encaja muy bien con el Partido Republicano y su espíritu. Las criptomonedas se tratan de libertad y la criptoeconomía llegó para quedarse. Las criptomonedas están atrayendo a jóvenes, personas que no han participado en los mercados”.

Deuda e impuestos: solucionando un problema de 29 billones de dólares

La deuda estadounidense es enorme. Se trata de un problema de más de 36 billones de dólares que Bessent tendrá que afrontar de frente. Trump quiere reducir el defi federal del 6,2% al 3% del PIB.

¿Cómo? Programas de desregulación, privatización y recortes como la Ley de Reducción de la Inflación. "Creo que una prioridad será desactivar el IRA", dijo Bessent.

También criticó a la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, por sus estrategias de endeudamiento a corto plazo. "Ella está financiando al principio y está haciendo una apuesta en el carry trade, lo cual no es una buena gestión de riesgos", dijo en junio. Bessent está a favor de la emisión de bonos a ultralargo plazo para fijar tasas bajas durante décadas.

“Cuando los tipos son muy bajos, hay que ampliar la duración”, argumentó. Los recortes de impuestos son otro tema importante en la lista de tareas pendientes de Bessent. Muchos de los recortes de Trump de 2017 expiran en 2025, y extenderlos requerirá negociaciones con el Congreso.

Bessent ya inició conversaciones con legisladores republicanos. "Hay un gran apetito por los pagos en el Congreso republicano", dijo. Espere una pelea sobre cómo financiar estos recortes sin aumentar el defi .

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