La Fed dice que la deuda estadounidense es la principal amenaza para la estabilidad económica y critica las monedas estables

La Reserva Federal ha declarado que la deuda de 36 billones de dólares del gobierno estadounidense es el mayor riesgo para la estabilidad financiera, empujando la inflación y las tensiones geopolíticas hacia abajo en la lista.

Este sombrío reconocimiento se produjo después de la encuesta del banco central, realizada por el personal de la Reserva Federal de Nueva York entre agosto y octubre, que se incluyó en su último informe semestral de estabilidad financiera.

Si bien la Reserva Federal se mantuvo firme sobre el sector bancario, calificándolo de “sólido y resiliente”, el resto del sistema no parece tan sólido. Los fondos de cobertura están maximizando su apalancamiento a niveles récord, y los hogares (especialmente aquellos con puntajes crediticios bajos) se están quedando atrás en préstamos para automóviles y tarjetas de crédito.

La Reserva Federal dijo que las tasas de morosidad en estas áreas están "por encima del promedio", estrechando aún más el cerco alrededor de la economía.

Un elefante de 36 billones de dólares en la habitación

El gobierno de Estados Unidos ha acumulado 36 billones de dólares en deuda bruta, una cifra imposible de ignorar. Los pagos de intereses sobre este monstruo aumentaron en 240 mil millones de dólares sólo en el año fiscal 2024, superando el gasto en defensa y Medicare.

¿El defi presupuestario del año? La asombrosa cifra de 1,834 billones de dólares, lo que la convierte en la tercera más grande en la historia de Estados Unidos. Para agravar el caos, la Oficina de Presupuesto del Congreso, que no es partidista, predice que la relación deuda-PIB superará el 106% en 2027, batiendo los récords establecidos por última vez en 1946.

Y no va a parar ahí. La CBO advierte que esta proporción seguirá aumentando durante décadas si las autoridades no cambian de rumbo. Los recortes de impuestos que expiran, los topes presupuestarios y una lucha inminente por el techo de la deuda en 2025 sólo echarán más leña al fuego.

Maya MacGuineas, dent del Comité para un Presupuesto Federal Responsable, dijo: “Los costos de los intereses están excediendo lo que gastamos en casi todas las partidas del presupuesto”. Criticó a los legisladores por tratar estos hitos como si fueran algo habitual y pidió reformas serias para detener la sangría fiscal.

A pesar de las advertencias de la Reserva Federal, el gobierno parece atrapado en un ciclo en el que gasta más de lo que recauda. El gasto en Seguridad Social aumentó en $107 mil millones en 2024, mientras que Medicare aumentó en $25 mil millones.

Estos programas de prestaciones sociales, cruciales pero costosos, están envejeciendo junto con la población estadounidense. Sin reformas, se dirigen directamente a la insolvencia.

Las monedas estables bajo la mira de la Reserva Federal

La Reserva Federal no se limitó a las finanzas tradicionales. Las monedas estables también fueron objeto de críticas en el informe. El mercado de estos activos digitales ha crecido hasta los 170.000 millones de dólares en noviembre de 2024, apenas por debajo de su pico de abril de 2022.

Pero la Reserva Federal ha calificado a las monedas estables como “estructuralmente vulnerables a las corridas” y criticó la falta de un marco regulatorio federal sólido que las respalde, a pesar de que hay grandes expectativas de que lleguen regulaciones reales con el dent Donald Trump.

Pero la Reserva Federal no es exactamente la mayor seguidora de Trump, y con razón. El dent ha criticado su decisión y se ha burlado de ellos durante años, dentro y fuera del cargo.

Mientras tanto, los mercados de bonos son caóticos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años se dispararon marcadamente en los últimos meses, incluso cuando la Reserva Federal recortó las tasas en 75 puntos básicos este año. La prima por plazo del Tesoro (básicamente lo que exigen los inversores por mantener valores a largo plazo) está cerca de sus niveles más altos desde 2010.

La volatilidad de las tasas de interés también está por las nubes, gracias a la incertidumbre sobre el crecimiento económico, la inflación y la interminable avalancha de deuda pública.

La Reserva Federal señaló que, si bien los riesgos de financiación han disminuido desde su último informe, siguen siendo "notables". El mercado de bonos, con sus oscilaciones salvajes y sus crecientes rendimientos, no está precisamente calmando los nervios de nadie. Los niveles de volatilidad se mantienen por encima de las normas históricas, lo que deja claro que las perspectivas económicas dista mucho de ser estable.

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