Jerome Powell, de la Reserva Federal, no tiene idea de lo que está haciendo, y el dent Trump no lo haría mejor

Jerome Powell, el máximo responsable de la Reserva Federal, estuvo en Dallas y declaró con confianza –o quizás con ilusión– que no hay prisa por bajar las tasas de interés.

"La economía no está enviando ninguna señal de que debamos tener prisa", dijo Powell en el evento de la Reserva Federal de Dallas el 14 de noviembre. ¿En serio? La inflación todavía está por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. La inflación de los alquileres está estancada, obstinada como siempre, y la Reserva Federal de Cleveland dice que podría no enfriarse hasta 2026. Pero Powell cree que tiene todo el tiempo del mundo para resolverlo.

No se equivoca al decir que la economía tiene fortalezas. ¿Una tasa de desempleo del 4,1%? Impresionante. ¿El crecimiento alcanza un 2,5% anual? Nada mal. El gasto de los consumidores es sólido y las empresas todavía están invirtiendo su dinero.

La inflación no espera, pero Powell sí

Powell incluso calificó la situación de “notablemente buena”. Pero hay un problema: la inflación está devorando todo eso. Los precios han subido, los alquileres están por las nubes y los salarios no se mantienen al día. Sin embargo, Powell parece estar bien adoptando un enfoque lento y cauteloso, incluso si eso significa prolongar este lío más tiempo del que nadie puede soportar.

Los costos de vivienda representaron más de la mitad del aumento del IPC de octubre. Ese no es un problema menor; es una crisis. Menos personas se están mudando o firmando nuevos contratos de arrendamiento, lo que significa que el IPC ni siquiera capta el panorama completo.

¿La respuesta de Powell? Esperar. Sostiene que la fortaleza actual de la economía le da espacio para "abordar nuestras decisiones con cuidado". Traducción: No hagas nada por ahora.

Omair Sharif, que dirige Inflation Insights LLC, dijo : "La óptica del aumento de la inflación, incluso si hay datos rezagados como el alquiler, hace que la comunicación sea más desafiante, lo que en última instancia podría dificultar la reducción de las tasas".

Michelle Bowman, gobernadora de la Reserva Federal, votó rotundamente en contra del recorte de tasas de septiembre porque quería una reducción menor. Ella no está sola en su frustración. Muchos otros funcionarios lo comparten.

Trump contra Powell: segunda ronda

Justo cuando pensaba que el trabajo de Powell no podía volverse más complicado, aquí viene Donald Trump, de regreso para otra ronda. Apenas dos días después de que Trump fuera anunciado como dent electo, la tensión entre él y Powell ya estaba en el aire.

En una conferencia de prensa posterior a la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal, se le preguntó a Powell si renunciaría si Trump se lo pidiera. ¿Su respuesta? Un rotundo "No".

Otro periodista le preguntó si un dent podía despedir o degradar a un presidente de la Reserva Federal. La respuesta de Powell fue igualmente contundente: “No lo permite la ley”. Hizo una pausa después de cada palabra para enfatizar, como si estuviera desafiando a Trump a ponerlo a prueba.

Si la historia sirve de guía, Trump probablemente hará precisamente eso. Durante su primer mandato, el dent criticó repetidamente a Powell por no recortar las tasas de interés más rápidamente. En un momento de 2020, Trump dijo a los periodistas que tenía “derecho a destituir” a Powell y calificó sus decisiones de “malas”.

Trump también ha dicho abiertamente que cree que el dent debería tener voz en las decisiones sobre las tasas de interés. “Creo que el dent debería al menos tener voz y voto en ese ámbito”, dijo en agosto, alardeando de sus instintos comerciales. “Gané mucho dinero. Tuve mucho éxito”.

La idea de que un dent se entrometa en las decisiones de la Reserva Federal va en contra de la independencia que exige el Congreso. Se supone que la Reserva Federal no debe responder ante la Casa Blanca ni ante nadie más.

Pero a Trump no le importa la tradición. Si los republicanos toman el Congreso, a Trump podría resultarle más fácil arrinconar a la Reserva Federal, especialmente con seis de los nueve jueces de la Corte Suprema nombrados por dent republicanos.

El crecimiento económico enmascara problemas mayores

Tanto a Powell como a Trump les gusta alardear del crecimiento económico, pero ninguno parece interesado en abordar las grietas bajo la superficie. Powell cita un tron gasto de los consumidores y una baja tasa de desempleo como evidencia de que la economía está prosperando.

Trump, durante su primer mandato, supervisó un crecimiento anual del PIB del 2,5%, que superó ligeramente las cifras de Obama. También se jactó de la creación de empleo: el desempleo alcanzó el 3,5%, su nivel más bajo en 50 años, a principios de 2020.

Pero estas estadísticas no cuentan toda la historia. Los recortes de impuestos de Trump en 2017 redujeron las tasas corporativas del 35% al ​​21%, dando a las empresas un impulso a corto plazo. Al mismo tiempo, el defi federal aumentó, pasando de 585.000 millones de dólares en 2016 a 984.000 millones de dólares en 2019.

La deuda nacional aumentó en 7,8 billones de dólares bajo la dirección de Trump, una cifra asombrosa que socava sus afirmaciones de brillantez económica.

Luego vino la pandemia. El desempleo se disparó al 14,7% en abril de 2020, borrando años de progreso de la noche a la mañana. La respuesta de Trump incluyó la firma de la Ley CARES de 2,2 billones de dólares, que proporcionó alivio pero también puso de relieve la fragilidad de sus políticas económicas. La recuperación fue desigual y las familias de bajos ingresos fueron las más afectadas por la crisis.

Powell tampoco está libre de culpa. Su lenta respuesta a la inflación y su renuencia a actuar con decisión han dejado a millones de estadounidenses luchando por mantenerse al día con los crecientes costos. Afirma estar jugando a largo plazo, pero para las personas que viven de cheque en cheque, su estrategia ofrece poco consuelo.

El legado económico de Trump

El historial económico de Trump es una mezcla de ideas audaces y defectos evidentes. Sus guerras comerciales con China perturbaron las cadenas de suministro globales y aumentaron los costos para las empresas estadounidenses. Si bien la renegociación del TLCAN en el T-MEC trajo algunos beneficios, no abordó problemas estructurales más profundos en el comercio.

La desregulación fue otra piedra angular de la presidencia de Trump. Revirtió más de 100 normas ambientales y flexibilizó las regulaciones financieras, medidas que las empresas acogieron con agrado pero que los críticos advirtieron que podrían tener consecuencias a largo plazo.

Su presión por tasas de interés más bajas, a menudo a expensas de Powell, mostró su preferencia por las ganancias del mercado a corto plazo sobre el crecimiento sostenible.

A pesar de estos esfuerzos, las políticas de Trump no protegieron a la economía del impacto de la pandemia. Su respuesta fue reactiva, centrada más en la óptica que en el fondo.

Entre la indecisión de Powell y la impulsividad de Trump, la economía estadounidense está atrapada en un equilibrio precario. Ninguno de los dos parece ser apto para el trabajo en este momento, eso es seguro.