Descifrando la desinflación de Estados Unidos

El informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre muestra la desinflación en Estados Unidos, pero no es tan sencillo como parece. Vamos a desglosarlo por ti.

La tasa de inflación general cayó al 2,4% en septiembre, una pequeña mejora con respecto al 2,5% de agosto. Excluyendo los sectores volátiles como los alimentos y la energía, el IPC subyacente contó una historia diferente, aumentando un 3,3% para el año que finalizó en septiembre.

Se trata de un ligero aumento con respecto al aumento del 3,2% de agosto, que ya había aumentado ligeramente desde julio. El verdadero culpable de esto fue el mercado inmobiliario.

Los costes de la vivienda cayeron drásticamente en septiembre, pasando del 6,3% en agosto al 2,7%. Esto era de esperar, ya que las medidas privadas habían indicado que la inflación de los alquileres se enfriaría.

Pero ahora otras categorías están interviniendo para impulsar la inflación. Los precios de los billetes de avión y de los seguros de automóviles aumentaron, y otros bienes y servicios experimentaron ligeros aumentos.

Todo, desde las visitas al médico hasta los automóviles, e incluso los libros, subió.

La desinflación se encuentra con sorpresas

Mientras la Reserva Federal está enfriando la economía, siguen apareciendo aumentos inesperados de precios. Unos meses más de estas lecturas básicas y algunas personas podrían empezar a preocuparse.

Es seguro que el crecimiento todavía está por encima de la tendencia y los salarios están aumentando a un sólido 4%, por lo que la inflación podría no estabilizarse tan rápido como algunos esperan. Pero no todo es malo.

El crecimiento mundial se está debilitando, los hogares están ahorrando menos y las tasas de interés siguen siendo más altas que neutrales. También hay margen para que los costos de la vivienda sigan cayendo, lo que podría ayudar a aliviar la presión inflacionaria.

A pesar de todo esto, los mercados apenas reaccionaron. De hecho, los rendimientos del Tesoro a dos años cayeron durante el día, lo que significa que los inversores no esperan que este informe de inflación conduzca a una política monetaria más estricta.

Bitcoin tampoco quedó impresionado. Pero el mercado de futuros todavía predice un recorte de 25 puntos básicos en las tasas de interés en noviembre, no una pausa como cree la mayoría de los economistas.

Precios y predicciones

Los economistas insisten en que todas las medidas clave sobre la inflación se desaceleraron en septiembre. Tanto el índice de precios al consumidor como la medida básica, que excluye alimentos y energía, probablemente aumentaron un 0,1% y un 0,2%, respectivamente, según una encuesta de Bloomberg.

Estos aumentos mensuales todavía estarían un paso por debajo de los de agosto. Si las cifras se alinean con las predicciones, la próxima decisión política de la Reserva Federal probablemente no se verá muy afectada.

Incluso si el IPC subyacente sorprende positivamente, los economistas no creen que el informe cambie la opinión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de que la inflación está en una tendencia a la baja.

Si analizamos más profundamente los bienes, los economistas ven un ligero repunte en los precios de los autos usados ​​después de meses de caídas. Esas son malas noticias para los precios de los bienes básicos.

Todo esto no tendrá un efecto importante en la métrica de inflación favorita de la Reserva Federal, el índice de precios de Gastos de Consumo Personal (PCE).

Este índice se ha estado acercando cada vez más al objetivo del 2% de la Reserva Federal. Los economistas de Morgan Stanley señalaron que los automóviles usados ​​constituyen una porción menor de la canasta PCE en comparación con la canasta del IPC.