Las mineras de oro brillan: Las fusiones y adquisiciones y la demanda de refugio seguro impulsan el rally

TradingKey - Las acciones de las mineras de oro emergieron como un punto brillante en la sesión de mercado del viernes pasado. Barrick Gold (GOLD ) vio subir su cotización un 7,02%, Newmont Corporation subió un 7,91%, y Coeur Mining (CDE) se disparó con una ganancia del 7,83%.

En un contexto de intensificación de las fracturas geopolíticas y de aceleración de la «desdolarización», las principales mineras de oro, caracterizadas por una capacidad de producción de bajo coste y una atractiva rentabilidad por dividendos, siguen siendo posiciones fundamentales para muchos inversores institucionales.

UBS ha manifestado recientemente su posible interés en adquirir Newmont Corporation y Barrick Gold, lo que ha disparado las expectativas de una consolidación a gran escala entre los principales productores de oro. Los participantes en el mercado creen en general que una fusión de los dos gigantes del sector generaría importantes sinergias en términos de integración de recursos y escala operativa. Esta noticia actuó como catalizador clave que impulsó el rendimiento de los valores mineros auríferos el pasado viernes.

Si la fusión sigue adelante, la empresa combinada controlaría aproximadamente el 18% de la producción mundial de oro, con más de 14 millones de onzas de producción anual. También sería propietaria de seis de las diez mayores minas de oro del mundo, incluidos activos de primer orden como Cortez, en Nevada, y Boddington, en Australia.

Mientras tanto, los elevados dividendos siguen proporcionando ingresos estables a los inversores en renta variable aurífera. Barrick anunció un aumento trimestral de los dividendos a 0,1 $ por acción, lo que eleva su rentabilidad anualizada al 3,11%, muy por encima de la media del S&P 500 del 1,5%, mientras que Newmont lanzó un plan de recompra de acciones por valor de 1.000 millones de $.

El debilitamiento de la solvencia del dólar estadounidense también ha desplazado el sentimiento de aversión al riesgo de los inversores en favor del oro. Con una deuda federal estadounidense que supera ya los 35 billones de dólares y unas políticas proteccionistas en auge que amenazan la integridad de la cadena de suministro mundial, la confianza en el dólar como moneda de reserva está en declive. En este contexto, el oro -respaldado por ningún crédito soberano- está recuperando su estatus de activo refugio por excelencia, reforzando su atractivo a largo plazo.

En medio de un sentimiento cada vez más cauto en los mercados mundiales, el índice de volatilidad CBOE (VIX) se disparó por encima de 35 en tándem con el índice de volatilidad del oro (GVZ), lo que refleja la creciente demanda de activos refugio. El índice S&P 500 ha caído en torno a un 10% desde su máximo de febrero, lo que ha llevado a algunos inversores institucionales a reducir su exposición a la renta variable estadounidense y aumentar su asignación al oro.

Además, la ambigüedad en torno a la senda política de la Fed ha amplificado aún más la demanda de cobertura. Las medidas arancelarias del presidente Donald Trump pueden inducir presiones inflacionistas importadas, poniendo a la Reserva Federal en un dilema entre luchar contra la inflación y evitar una desaceleración. Las expectativas del mercado de un recorte de tipos en junio han descendido del 75% al 50%. En consecuencia, el mercado del Tesoro ha sido testigo de una mayor volatilidad, con el índice MOVE superando los 137 puntos. Los inversores, cuyo objetivo es aislar las carteras de renta fija de posibles perturbaciones de los tipos, están aumentando las asignaciones de oro para cubrir la sensibilidad a los tipos de interés.

La prima por plazo de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años ha pasado a terreno positivo, lo que indica que los inversores exigen ahora una mayor compensación por mantener activos a largo plazo denominados en dólares. Esto, a su vez, ha reforzado la demanda de oro como diversificador de carteras y cobertura macroeconómica.