Cualquier fortaleza adicional en el Oro probablemente elevará la Plata – TDS

Los algoritmos van a impulsar aún más los metales preciosos. Los mercados esperan que los CTA aumenten su posición neta en Oro durante la próxima semana, en cualquier escenario de precios futuros. Esto refuerza nuestra convicción de que el tiempo de cautela en el oro ha terminado, señala Daniel Ghali, Estratega Senior de Commodities de TDS.

Los EFPs de Oro han caído significativamente

"La configuración actual es excepcionalmente reflexiva, dado que un dólar amplio más débil/tasas de EE.UU. más débiles pueden atraer actividad adicional de compra de fondos macro, tras liquidaciones significativas de la posición extrema mantenida por este grupo en las elecciones de EE.UU., mientras que un fortalecimiento continuo del dólar amplio puede atraer actividad de compra física asociada con coberturas de depreciación de monedas asiáticas."

"La huelga de compradores en los mercados físicos ha terminado, y ahora esperamos que la renovada actividad de compra de CTA sea el próximo catalizador para extender aún más el repunte en los precios planos, con algoritmos listos para comprar entre +10% de su tamaño máximo (o 20% de su tamaño de posición actual) y +17% de su tamaño máximo en cualquier escenario de precios durante la próxima semana. Los fondos macro han reconstruido sus arcas de guerra, y no vemos escasez de narrativas alcistas que puedan evitar que su capital vuelva a fluir hacia el metal amarillo, particularmente si la compra de algoritmos empuja los precios a nuevos máximos históricos."

"Los EFPs de Oro han caído significativamente, a pesar de la continua fortaleza en los precios planos. Los EFPs de Plata siguen siendo mucho más tercos, como esperábamos, con los mercados de Londres continuando apuntando a una escasez que subraya nuestra visión de una convexidad explosiva al alza. Cualquier fortaleza adicional en el Oro probablemente elevará la Plata dado una relación XAU/XAG históricamente barata, pero la actividad de compra de CTA en el metal blanco durante la próxima semana probablemente iniciará la próxima etapa de este repunte."