Cobre: Las expectativas de demanda se derriten – TDS

Es más probable que los precios se excedan a la baja, a pesar del probable sentimiento excesivamente pesimista en torno a la demanda, señala Daniel Ghali, estratega senior de commodities de TDS.

El sentimiento de demanda podría estar acercándose a sus niveles más bajo del año

Nuestro indicador de sentimiento de demanda incrustado en la sección transversal de los precios de las commodities está ahora acercándose a sus niveles más bajos del año. Estos niveles son ahora cuantitativamente inconsistentes con la historia reciente, y considerando que la volatilidad macro ha sido bastante moderada, el sentimiento de demanda de commodities ahora parece sobrevendido.

Esto es un cambio masivo en comparación con hace solo unos pocos meses cuando el sentimiento de demanda parecía extremadamente sobrecomprado, contribuyendo al fervor especulativo que catalizó un repunte monumental en los precios del Cobre. Hoy, estimamos que el 80% de la longitud discrecional en el metal rojo ya ha sido liquidada, y ahora vemos señales de que los principales traders en Shanghái están notablemente cubriendo sus cortos.

Dicho esto, los seguidores de tendencias CTA aún mantienen una cantidad sustancial de pólvora seca para vender y ahora solo tienen un margen de seguridad estrecho contra los programas de venta. De hecho, nuestras simulaciones de precios futuros también sugieren que una cinta plana ahora puede desencadenar una actividad de venta a gran escala de los CTA durante la próxima semana. En general, esto sugiere que es más probable que los precios se excedan a la baja, a pesar del probable sentimiento excesivamente pesimista en torno a la demanda.