EUR: ZEW puede sobreestimar la caída del sentimiento – ING

Las encuestas ZEW alemanas publicadas hoy son los primeros indicadores de actividad que se publican en la eurozona desde el 'día de la liberación'. Recuerde que los encuestados son expertos del mercado financiero, no gerentes de negocios como en el Ifo. El consenso prevé una gran caída en el indicador de expectativas de 52 de marzo a 10 debido a los aranceles. Sin embargo, algunas respuestas pueden haberse recopilado antes de la pausa arancelaria anunciada el miércoles pasado por Trump. Los mercados pueden no centrarse demasiado en una cifra débil, señala el analista de divisas de ING, Francesco Pesole

Los mercados están valorando 75 puntos básicos de flexibilización total del BCE este año

"EUR/USD está sobrecomprado y sobrevalorado, pero hemos observado un fuerte interés de compra alrededor de 1.130, y todavía pensamos que la tendencia a corto plazo es hacia 1.15 en lugar de 1.12 desde el actual 1.135. Después de todo, la caída del USD sigue siendo en gran medida una función de la pérdida de atractivo del USD como activo de reserva/refugio seguro, y el alto carácter de liquidez del euro debería seguir absorbiendo gran parte de la rotación. El principal riesgo en esta etapa son quizás señales muy moderadas por parte del BCE al recortar mañana, aunque los mercados están valorando 75 puntos básicos de flexibilización total este año, por lo que la barra está relativamente alta."

"En otras partes de Europa, el Reino Unido publicó cifras de empleo para marzo esta mañana. Las nóminas cayeron más de lo esperado, extendiendo la modesta tendencia a la baja del sector privado en 2024, aunque estos números a menudo ven revisiones al alza. A pesar de las advertencias de las encuestas, aún no hay evidencia sólida de que el aumento de impuestos a los empleadores esté provocando despidos. El crecimiento salarial fue más débil de lo esperado, pero las dinámicas de pago subyacentes del sector privado siguen siendo firmes. Con los datos de desempleo aún siendo poco fiables, las nóminas son la métrica clave a seguir. En resumen: nada aquí que cambie la postura del BoE. Mantenemos nuestra previsión de un recorte de tasas en mayo, seguido de recortes trimestrales hasta 2026."

"Con los próximos recortes del BCE y del BoE (mañana y en mayo) completamente en el precio, el EUR/GBP sigue siendo casi exclusivamente una función del sentimiento de riesgo. El atractivo del euro como refugio seguro significa que más ventas llevarán al EUR/GBP de vuelta hacia arriba. Los futuros de acciones apuntan a una estabilización más tentativa, lo que significa que el par puede continuar cubriéndose a la baja hacia 0.850, también ayudado por el hecho de que el BCE actúe primero en la flexibilización."