El Yen japonés se fortalece aún más a medida que el temor a una recesión impulsa la demanda de refugio seguro

• El Yen japonés sigue beneficiándose de la huida global hacia la seguridad inspirada por los aranceles de EE.UU.
• Las esperanzas de un acuerdo comercial entre EE.UU. y Japón respaldan aún más al JPY en medio de una venta sostenida del USD.
• Las expectativas divergentes entre el BoJ y la Fed apoyan las perspectivas de pérdidas más profundas en el USD/JPY.

La compra de Yen japonés (JPY) se mantiene inalterada por segundo día consecutivo el miércoles, ya que los inversores continúan refugiándose en la moneda de refugio tradicional en medio de preocupaciones sobre una recesión global impulsada por aranceles. Además, los informes de que el presidente de EE.UU., Donald Trump, ha acordado reunirse con funcionarios japoneses para iniciar discusiones comerciales tras una llamada telefónica con el primer ministro japonés, Shigeru Ishiba, alimentan el optimismo sobre un posible acuerdo comercial entre EE.UU. y Japón. Esto, junto con las expectativas de que el Banco de Japón (BoJ) continuará aumentando las tasas de interés debido a la inflación interna en expansión, también respalda al JPY.

Mientras tanto, las expectativas de un BoJ de línea dura marcan una gran divergencia en comparación con las crecientes apuestas por recortes de tasas de interés más agresivos por parte de la Reserva Federal (Fed). Esto, a su vez, resultaría en una mayor reducción del diferencial de tasas entre Japón y EE.UU., lo que se considera otro factor que impulsa los flujos hacia el JPY de menor rendimiento. Aparte de esto, el sesgo vendedor predominante del Dólar estadounidense (USD) arrastra al par USD/JPY más cerca de la marca psicológica de 145.00 durante la sesión asiática. Los operadores ahora esperan las minutas de la reunión del FOMC para obtener un nuevo impulso antes de las cifras de inflación al consumidor de EE.UU. el jueves.

Los alcistas del Yen japonés mantienen el control en medio de crecientes tensiones comerciales globales y apuestas por un aumento de tasas del BoJ

• Las crecientes preocupaciones de que los amplios aranceles del presidente de EE.UU., Donald Trump, empujarían a EE.UU. y posiblemente a la economía global a una recesión este año han llevado a una venta masiva prolongada en los mercados de acciones a nivel mundial. De hecho, el S&P 500 registró sus cuatro días de pérdidas más pronunciadas desde la década de 1950 después de que Trump desvelara amplios aranceles recíprocos el miércoles pasado.
• El primer ministro japonés, Shigeru Ishiba, y Trump acordaron mantener el diálogo abierto para abordar los problemas de aranceles urgentes. Además, Trump dijo a los periodistas que tenemos una gran relación con Japón y vamos a mantenerla así. Esto alimenta el optimismo sobre un posible acuerdo comercial entre EE.UU. y Japón, lo que brinda apoyo adicional al Yen japonés de refugio seguro.
• Los inversores han reducido sus apuestas de que el Banco de Japón aumentará las tasas de interés a un ritmo más rápido en medio de preocupaciones sobre las posibles repercusiones económicas de los aranceles comerciales de Trump. Sin embargo, el vicegobernador del BoJ, Shinichi Uchida, dijo el viernes pasado que el banco central seguirá aumentando las tasas de interés si aumenta la probabilidad de que la inflación subyacente alcance su objetivo del 2%.
• Mientras tanto, los inversores parecen ahora convencidos de que una desaceleración económica en EE.UU. impulsada por aranceles presionaría a la Reserva Federal para reanudar su ciclo de recortes de tasas. Según la herramienta FedWatch del CME Group, los mercados están valorando actualmente en más de un 60% la posibilidad de que el banco central de EE.UU. reduzca los costos de endeudamiento en la próxima reunión de política en mayo.
• Además, se espera que la Fed realice cinco recortes de tasas de interés para finales de este año a pesar de las expectativas de que los aranceles de Trump aumentarán la inflación. Esto, a su vez, pesa sobre el Dólar estadounidense por segundo día consecutivo y mantiene al par USD/JPY dentro del alcance de su nivel más bajo desde octubre de 2024, tocado el viernes pasado.
• Los operadores ahora esperan la publicación de las minutas de la reunión del FOMC, que se publicarán más tarde durante la sesión de EE.UU. este miércoles. Aparte de esto, el Índice de Precios al Consumidor (CPI) de EE.UU. y el Índice de Precios de Producción (PPI) el jueves y viernes, respectivamente, podrían proporcionar pistas sobre la senda de recortes de tasas de la Fed. Esto, a su vez, impulsará al Dólar y al USD/JPY.

El USD/JPY parece vulnerable a volver a probar un mínimo de varios meses, alrededor de la región de 144.55

Desde una perspectiva técnica, el fracaso de esta semana para encontrar aceptación por encima de la marca de 148.00 y la posterior caída favorecen a los operadores bajistas. Además, los osciladores en el gráfico diario se mantienen profundamente en territorio negativo y aún están lejos de estar en la zona de sobreventa, lo que sugiere que el camino de menor resistencia para el par USD/JPY es a la baja. Algunas ventas de continuación por debajo de la marca psicológica de 145.00 reafirmarán la perspectiva negativa y expondrán el mínimo del año hasta la fecha, alrededor de la región de 144.55 tocada el lunes, antes de que los precios al contado eventualmente caigan a la cifra redonda de 144.00.

Por otro lado, la marca de 146.00 ahora parece mantener un límite en cualquier intento de recuperación. Esto es seguido por el máximo de la sesión asiática, alrededor de la región de 146.35, por encima de la cual un movimiento de cobertura de cortos podría elevar al par USD/JPY a la cifra redonda de 147.00 en ruta hacia el área de 147.40-147.45. El posterior movimiento al alza debería permitir a los alcistas recuperar la marca de 148.00 y probar el máximo semanal, alrededor de la zona de 148.15. Una fortaleza sostenida más allá de esta última podría cambiar el sesgo a corto plazo a favor de los operadores alcistas y allanar el camino para un movimiento de apreciación significativo.