El Yen japonés cotiza con sesgo positivo frente al Dólar; parece dispuesto a apreciarse aún más

• El Yen japonés atrae algunas compras en caídas y revierte parte de las pérdidas de la noche anterior.
• Las apuestas por recortes de tasas del BoJ y el creciente temor a una recesión impulsan los flujos de refugio seguro hacia el JPY.
• Un USD más débil contribuye aún más a limitar la recuperación del USD/JPY desde un mínimo de varios meses.

El Yen japonés (JPY) se mueve al alza frente a su contraparte estadounidense durante la sesión asiática del martes y, por ahora, parece haber detenido la fuerte retracción del día anterior desde la vecindad del pico de varios meses. A pesar de las crecientes preocupaciones de que los aranceles recíprocos más severos de EE.UU. podrían impactar negativamente en la economía de Japón, los signos de una inflación en expansión en Japón mantienen abierta la puerta a futuros aumentos de tasas de interés por parte del Banco de Japón (BoJ) en 2025. Esto, a su vez, se considera un factor clave que sigue apoyando al JPY.

Además, las preocupaciones sobre las interrupciones económicas globales causadas por los aranceles recíprocos del presidente estadounidense Donald Trump benefician el estatus de refugio seguro relativo del JPY. Mientras tanto, los operadores han estado descontando la posibilidad de que una desaceleración económica en EE.UU. impulsada por aranceles podría obligar a la Reserva Federal (Fed) a recortar las tasas de interés de manera agresiva. Esto marca una gran divergencia en comparación con las expectativas de línea dura del BoJ, lo que frena una recuperación del Dólar estadounidense (USD) de dos días desde un mínimo de varios meses y apoya aún más al JPY de menor rendimiento.

El Yen japonés atrae algunos flujos de refugio seguro en medio de las apuestas por aumentos de tasas del BoJ

• Los datos publicados el lunes mostraron que los salarios nominales en Japón aumentaron un 3.1% interanual en febrero en comparación con el aumento revisado a la baja del 1.8% del mes anterior. Mientras tanto, los salarios reales ajustados a la inflación contrajeron un 1.2% en febrero, marcando la segunda caída mensual consecutiva y sugiriendo que la alta inflación está pesando sobre las ganancias.
• De hecho, la tasa de inflación al consumidor que el gobierno utiliza para calcular los salarios reales creció un 4.3% interanual. Esto se suma a las negociaciones salariales positivas de primavera, que resultaron en un acuerdo de crecimiento del 5.47% en promedio y ofrecieron una señal positiva para la economía doméstica, y respalda el caso para una mayor normalización de la política por parte del Banco de Japón.
• Los inversores siguen preocupados de que los amplios aranceles recíprocos del presidente estadounidense Donald Trump interrumpan el sistema comercial global y afecten la actividad económica en todo el mundo. Además, Trump intensificó su guerra comercial con China y amenazó con un arancel adicional del 50% sobre China si no retira un arancel de importación del 34% sobre productos estadounidenses.
• Esto alimenta aún más las preocupaciones de que las altas barreras comerciales en torno al mayor mercado de consumo del mundo podrían llevar a una recesión, lo que, a su vez, ayuda al Yen japonés de refugio seguro a atraer algunas compras en caídas. El Dólar estadounidense, por otro lado, frena un movimiento de recuperación de dos días desde un mínimo de varios meses en medio de apuestas por recortes agresivos de tasas de interés por parte de la Reserva Federal.
• El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo el viernes que el banco central de EE.UU. estaba bien posicionado para esperar una mayor claridad antes de hacer cambios como recortes de tasas y agregó que los aranceles de Trump podrían tener un fuerte impacto inflacionario. Mientras tanto, Trump pidió a la Fed que recorte las tasas de interés lo antes posible, argumentando que la economía estadounidense está en una posición fuerte.
• Además, los operadores ahora están descontando una mayor posibilidad de que la Fed reanude su ciclo de recortes de tasas en junio y entregue al menos cuatro recortes de tasas para finales de este año. Esto, a su vez, resultaría en una mayor reducción del diferencial de tasas entre EE.UU. y Japón, lo que sugiere que el camino de menor resistencia para el JPY de menor rendimiento es al alza.
• No hay datos económicos relevantes que muevan el mercado programados para ser publicados desde EE.UU. el martes, dejando al USD a merced de los desarrollos relacionados con el comercio y el discurso programado de la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly. Mientras tanto, la atención sigue centrada en la publicación de las actas de la reunión del FOMC el miércoles y las cifras de inflación al consumo de EE.UU. el jueves.

El USD/JPY podría reanudar su tendencia a la baja una vez que se rompa decisivamente el 147.00

Desde una perspectiva técnica, la incapacidad del par USD/JPY para encontrar aceptación por encima del nivel de 148.00 y la posterior caída justifican la cautela de los operadores alcistas. Además, los osciladores en el gráfico diario se mantienen en territorio negativo y aún están lejos de estar en la zona de sobreventa, validando la perspectiva negativa a corto plazo para el par de divisas. Sin embargo, un movimiento sostenido más allá del máximo de la sesión asiática, alrededor de la región de 148.15, podría desencadenar un rally de cobertura de cortos y elevar los precios al contado hacia el obstáculo intermedio de 148.70 en ruta hacia la cifra redonda de 149.00. La siguiente barrera relevante se sitúa cerca de la región de 149.35-149.40, que si se supera debería allanar el camino para un movimiento hacia la recuperación del nivel psicológico de 150.00.

Por otro lado, el nivel de 147.00 podría ofrecer algo de soporte, por debajo del cual el par USD/JPY podría acelerar la caída de regreso hacia la cifra redonda de 146.00 antes de caer hacia la región de 145.40. Algunas ventas de continuación podrían hacer que los precios al contado sean vulnerables y podrían debilitarse aún más por debajo del nivel psicológico de 145.00 y probar el mínimo de varios meses, alrededor de la región de 144.55, alcanzado el lunes. La posterior caída tiene el potencial de arrastrar el par de divisas hacia el nivel de 144.00.