EUR/USD cotizará a 1.11 en un mes – Danske Bank

Estamos revisando nuestra previsión para el EUR/USD al alza para reflejar un cambio material en los impulsores estructurales, informa el analista de divisas de Danske Bank, Frederik Romedahl.

El impulso de la reforma fiscal en Europa comienza a apoyar el sentimiento

"En nuestro análisis de las tendencias a largo plazo en los mercados de tipos de cambio, observamos especialmente tres parámetros: 1) la paridad de tasas reales, 2) la atractividad relativa del mercado de activos y 3) las perspectivas para las condiciones monetarias globales. En resumen, las perspectivas para los bloques 1 y 2, pero potencialmente también 3), han cambiado. Si bien una recesión en EE.UU. en 2025 aún no es nuestro caso base, la probabilidad ha aumentado de manera significativa — ahora se valora en alrededor del 60% en los mercados de predicción. Este riesgo creciente, junto con la postura política de Trump, representa una carga creciente sobre las perspectivas de crecimiento estructural para EE.UU."

"Las políticas destinadas a reducir la inmigración, recortar el empleo federal (por ejemplo, DOGE) y debilitar la dinámica de productividad son todas negativas para el potencial de crecimiento a largo plazo de EE.UU. Esto apunta a diferenciales de tasas reales más estrechos en el futuro — un cambio fundamental que reduce el apoyo al USD. Al mismo tiempo, hay señales tempranas pero claras de rotación de capital fuera de los activos estadounidenses. Si este cambio resulta ser estructural — particularmente una rotación fuera del sector tecnológico estadounidense — marcaría una ruptura con la narrativa de inversión dominante de la última década, con implicaciones negativas para el USD."

"En el lado del EUR, el impulso de la reforma fiscal en Europa comienza a apoyar el sentimiento. Pero el impulsor más importante de nuestra visión revisada es la creciente imprevisibilidad de la política estadounidense. Con EE.UU. cada vez más en desacuerdo con sus aliados e instituciones globales, creemos que la prima de riesgo relativa sobre los activos estadounidenses está aumentando — y con el tiempo, eso pesará sobre el USD. En resumen, revisamos nuestro perfil de previsión para el EUR/USD a 1.11 en 1 mes (desde 1.09), 1.12 en 3 meses (1.08), 1.14 en 6 meses (1.07) y 1.14 en 12 meses (1.06)."