El Yen japonés recorta parte de las ganancias modestas frente al USD; el potencial alcista parece intacto

• El Yen japonés lucha por mantener las ganancias de la sesión asiática en medio de la reducción de las expectativas de subida de tasas del BoJ.
• El entorno de aversión al riesgo prevalente, en medio de temores de recesión, debería apoyar al JPY como refugio seguro.
• Las agresivas expectativas de recortes de tasas de la Fed mantienen deprimidos los rendimientos de los bonos estadounidenses, limitando al USD y al USD/JPY.

El Yen japonés (JPY) comienza la nueva semana con una nota positiva, ya que los amplios aranceles recíprocos impuestos por el presidente estadounidense Donald Trump aumentan el riesgo de una desaceleración económica global y continúan respaldando los activos tradicionales de refugio seguro. Mientras tanto, las preocupaciones de que los aranceles recíprocos más severos de EE.UU. podrían impactar negativamente en la economía de Japón obligaron a los inversores a reducir sus apuestas de que el Banco de Japón (BoJ) aumentaría la tasa de política a un ritmo más rápido. Esto, a su vez, actúa como un viento en contra para el JPY y ayuda al par USD/JPY a revertir una caída de la sesión asiática, acercándose a un mínimo de seis meses, niveles por debajo de la marca psicológica de 145.00, alcanzados el viernes.

Sin embargo, los signos de una inflación en expansión en Japón mantienen abierta la puerta a más aumentos de tasas de interés del BoJ en 2025. Aparte de esto, las persistentes tensiones geopolíticas deberían limitar cualquier movimiento significativo de depreciación del JPY. El Dólar estadounidense (USD), por otro lado, lucha por capitalizar el movimiento positivo del viernes en medio de las apuestas por un aflojamiento de políticas más agresivo por parte de la Reserva Federal (Fed), alimentadas por preocupaciones sobre una desaceleración económica en EE.UU. impulsada por aranceles. Esto, junto con una nueva y pronunciada caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., debería actuar como un viento de cola para el JPY de menor rendimiento y limitar cualquier recuperación significativa del par USD/JPY.

El Yen japonés lucha por atraer compradores mientras los operadores reducen las apuestas por un aumento temprano de tasas de interés del BoJ

• Los mercados bursátiles asiáticos y los futuros de acciones de EE.UU. cayeron al inicio de una nueva semana en medio de crecientes preocupaciones sobre una guerra comercial global en expansión y el creciente riesgo de recesión. El presidente de EE.UU., Donald Trump, impuso el miércoles pasado un arancel base del 10% a todas las importaciones y mayores impuestos a algunos de los principales socios comerciales del país. En respuesta, la Unión Europea está lista para unirse a China y Canadá en la imposición de aranceles de represalia.
• Los inversores redujeron sus apuestas por aumentos tempranos de tasas de interés por parte del Banco de Japón en medio de preocupaciones de que los aranceles más severos de lo esperado de EE.UU. podrían impactar negativamente en la economía de Japón. El secretario en jefe del gabinete de Japón, Yoshimasa Hayashi, dijo este lunes que se espera que los aranceles de EE.UU. tengan un gran impacto en las relaciones económicas entre Japón y EE.UU. Esto, a su vez, no ayuda al Yen japonés de refugio seguro a capitalizar sus modestas ganancias de la sesión asiática.
• Mientras tanto, el primer ministro japonés, Shigeru Ishiba, dijo el domingo por la noche que el país seguiría presionando a EE.UU. para que reduzca los aranceles sobre los productos japoneses, pero reconoció que el progreso no sería inmediato. Ishiba agregó que tiene como objetivo tener una llamada con Trump esta semana y también enfatizó la importancia de las medidas de apoyo interno mientras tanto. Sin embargo, esto poco impresiona a los alcistas del JPY.
• El Dólar estadounidense preserva las modestas ganancias de recuperación del viernes lideradas por el informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) más fuerte de lo anticipado y los comentarios de línea dura del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. La Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS) informó que la economía agregó 228,000 nuevos empleos en marzo en comparación con las expectativas del mercado de 135,000 y la lectura revisada a la baja del mes anterior de 117,000.
• Powell reconoció que los aranceles de Trump podrían tener un impacto inflacionario y económico más fuerte de lo anticipado, aunque los cambios de política permanecen en espera por ahora. Powell declaró que la inflación está más cerca del objetivo, pero aún ligeramente elevada y que el trabajo de la Fed es evitar que los aumentos de precios temporales se conviertan en inflación persistente. La Fed está monitoreando la incertidumbre de las políticas comerciales de la administración Trump, agregó Powell.
• Los participantes del mercado, sin embargo, parecen convencidos de que el banco central de EE.UU. reanudará su ciclo de recortes de tasas en la reunión de política de junio y reducirá los costos de endeudamiento al menos cuatro veces para finales de este año para rescatar a la economía. Esto, junto con el flujo de aversión al riesgo, arrastra el rendimiento de la deuda pública estadounidense a 10 años por debajo de la marca del 4.0% y podría frenar a los alcistas del USD de realizar apuestas agresivas.

El USD/JPY probablemente atraerá nuevos vendedores en niveles más altos y permanecerá limitado cerca de la barrera de 147.70

Desde una perspectiva técnica, la ruptura y aceptación de la semana pasada por debajo del nivel de retroceso de Fibonacci del 61.8% del movimiento positivo de septiembre-marzo se vio como un nuevo desencadenante para los bajistas del USD/JPY. Además, los osciladores en el gráfico diario se mantienen profundamente en territorio negativo y aún están lejos de estar en la zona de sobreventa. Esto, a su vez, sugiere que el camino de menor resistencia para los precios al contado sigue siendo a la baja. Por lo tanto, cualquier recuperación posterior más allá de la marca de 147.00 (nivel del 61.8% de Fibo.) podría verse como una oportunidad de venta y permanecerá limitada cerca de la región de 147.70. Esto es seguido por la cifra redonda de 148.00, que si se supera de manera decisiva podría desencadenar un rally de cobertura de cortos a corto plazo.

Por el contrario, la marca de 146.00, seguida por la región de 145.45, el mínimo de la sesión asiática de 145.00, alrededor de la región de 144.80, y un mínimo de varios meses, alrededor de la región de 144.55 alcanzado el viernes, podrían actuar como niveles de soporte inmediatos. Un seguimiento de ventas por debajo de este último reafirmará el sesgo negativo y hará que el par USD/JPY sea vulnerable a acelerar la caída aún más hacia la cifra redonda de 144.00.