Las expectativas de tasas como una de las últimas esperanzas para una reversión de la tendencia en EUR/USD – Commerzbank

Quienes esperaban que los datos permitieran al EUR/USD subir se sintieron profundamente decepcionados el viernes. Las primeras estimaciones tanto para los PMI del Reino Unido como de la zona euro fueron mucho peores de lo esperado, mientras que los PMI de EE.UU. sorprendieron al alza. Los indicadores líderes continúan apuntando a mundos completamente diferentes a ambos lados del Atlántico, y peor aún, los datos parecen divergir aún más. Por lo tanto, no es sorprendente que el EUR/USD cayera brevemente por debajo de 1.04 el viernes, señala el analista de FX de Commerzbank, Michael Pfister.

Las expectativas de tasas de interés son una de las últimas esperanzas para un cambio de tendencia del EUR/USD

"No solo se trata de que las políticas económicas esperadas de una administración Trump aumentarán las perspectivas de crecimiento e inflación en EE.UU. en el futuro cercano. Más bien, las cifras del viernes mostraron una vez más que EE.UU. ya tiene una ventaja significativa en crecimiento, con el riesgo de que esto aumente. Dada la combinación de Trump y las ya fuertes cifras, el mercado ahora está valorando poco más de 50 puntos básicos de recortes de tasas para octubre de 2025."

"Ahora hay un caso no tan pequeño para que la Fed pause los recortes de tasas en diciembre. Por otro lado, Jerome Powell dejó muy claro en la última reunión que solo analizarán el impacto de la nueva administración Trump cuando los planes se pongan en acción. Hasta entonces, continuarán como antes. Y a pesar del sorprendentemente fuerte informe de empleo de septiembre, la tendencia subyacente sigue apuntando a la baja. Además, es probable que la Fed esté más inclinada a recortar tasas nuevamente en diciembre para evitar la impresión de que lo está haciendo solo para ayudar a un lado en la campaña electoral."

"Además de las expectativas de tasas de interés en EE.UU., las expectativas para la zona euro también son alentadoras. El mercado ahora está más inclinado a esperar un gran movimiento en diciembre, es decir, un recorte de 50 pb se ha vuelto más probable en las últimas semanas. Aquí también, nuestros economistas ven un movimiento de 25 puntos básicos como más probable. Esto es especialmente cierto en vista de las cifras de inflación de noviembre del viernes, que se espera que muestren un aumento adicional. En resumen, las expectativas de tasas de interés son actualmente una de las últimas esperanzas para un cambio de tendencia inminente en el EUR/USD."