¡Banxico bajará hoy las tasas de interés! ¿Cuánto más? ¿Frenará recortes en 2025?

Investing.com - Es prácticamente un hecho que el Banco de México (Banxico) recortará hoy las tasas de interés, en línea con la decisión que tomó ayer la Reserva Federal (Fed). La edición más reciente de la Encuesta Citi de Expectativas, publicada ayer por la tarde, consigna que el consenso de analistas espera una bajada de 25 puntos base (pb).

“El mercado espera también un nuevo recorte de 25 pb (la tasa de fondeo cerraría el año en 10%), lo que supondría la quinta bajada del actual ciclo de flexibilización. A diferencia de la inflación en Estados Unidos, que muestra dificultades para seguir bajando, en México la inflación subyacente mantiene un ritmo constante de bajas (hasta noviembre la inflación subyacente acumulada en el año ha sido menor a la de los últimos 5 años), y es muy probable que se acerque al objetivo de Banxico en la primera mitad de 2025”, comentó Jorge Gordillo Arias, director de Análisis Económico y Bursátil en CIBanco.

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¿Banxico podría recortar hoy unos 50 pb?

Los analistas de Barclays (LON:BARC) dijeron que “hay una posibilidad no despreciable” de que Banxico recorte las tasas unos 50 pb y las baje hasta 9.75%, pero la potencial volatilidad cambiaria “podría mantener a Banxico en la trayectoria de 25 pb y al mismo tiempo señalar su voluntad de aumentar el ritmo en el futuro cercano”.

En una nota publicada la semana pasada, los analistas de Banamex identificaron “riesgos elevados para que se lleve a cabo un recorte de 50 pb ante una Junta (de Gobierno) dividida”. Según los economistas, existe una alta probabilidad de que la gobernadora del banco central, Victoria Rodríguez Ceja, y el subgobernador Omar Mejía Castelazo opten por una postura más dovish y voten por un recorte de 50 pb. Esto, debido a que:

• Han dado peso considerable a los datos en el margen, y la inflación disminuyó en noviembre

• Nuestro escenario central para el crecimiento del PIB de 0.2% en 2025 implica mucha mayor holgura que el escenario del consenso y Banxico.

Los economistas de Banamex también consideraron que la guía futura de la subgobernadora Galia Borja en la reunión pasada fue “poco explícita”, lo que abriría la posibilidad de que se decante por un recorte de mayor magnitud.

“A pesar de lo anterior, nos inclinamos a seguir estimando un recorte cauteloso de 25 pb, considerando: una lectura más ‘halcón’ de la minuta (de la reunión de noviembre); que Banxico ajustó al alza su proyección del PIB para 2024 y mantuvo la de 2025 en 1.2%; que pronto pospondrían el periodo de convergencia a la meta de 3%; y aunque no vemos un riesgo muy elevado de un aumento significativo en la volatilidad de los mercados locales, los miembros pueden mostrarse cautelosos”, explicaron.

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¿Meterá freno en 2025?

Los datos más recientes de la Encuesta Citi de Expectativas también dan cuenta que el consenso de las 31 instituciones financieras participantes ahora espera que Banxico sea más cauteloso en el proceso de flexibilización monetaria, proyectando que la tasa de referencia se ubique en 8.50% al cierre del 2025.

Esto implicaría recortes por 150 pb el próximo año si se concreta el recorte de este jueves, siendo que, en la encuesta previa, el consenso esperaba recortes de 200 pb con las tasas cerrando 2025 en 8.00%.

Sin embargo, esto aún es una incógnita y especialmente después de que ayer, la Fed recortara sus previsiones sobre los recortes que podría entregar el próximo año. Por ello, el tono del comunicado en la decisión de este jueves, y las minutas de la reunión que serán publicadas en enero, serán clave para dibujar el panorama de 2025 en materia de política monetaria.

“Esperamos que los recortes sean más rápidos en marzo de 2025, y que Banxico lleve la tasa de referencia al 8.50% a mediados de 2025”, dijeron los estrategas de Barclays.

“Si bien el dólar estadounidense y el peso mexicano cotizan cerca de donde estaban cuando Trump hizo su anuncio de aranceles, creemos que Banxico debería actuar con cuidado para evitar una volatilidad innecesaria dada la imprevisibilidad del presidente electo de Estados Unidos. Eso podría afectar las expectativas de inflación, en particular considerando lo cuidadoso que ha sido Banxico en este ciclo de flexibilización”, agregaron.

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