Análisis Euro–franco suizo tendencia (EUR/CHF) | ¿El franco suizo se revalorizará en 2024?

La escalada inusual del precio del franco suizo en los últimos dos años está continuando en 2024, devolviendo el franco suizo a valores que no habíamos visto desde 2015. Esto es una excelente noticia para los inversores que deciden proteger sus ahorros en una divisa más estable que el euro, sobre todo en un contexto en el que todavía reina la incertidumbre en torno a la economía europea, su inflación, e incluso su seguridad militar.

Los recientes datos de la inflación en suiza están impulsando el valor del franco suizo todavía más al alza, sobre todo en contraste con la situación inflacionista todavía compleja que se está viviendo en la Unión Europea. Y no solo eso. El Swiss Central Bank está protegiendo todavía más al franco suizo con una política de tipos de interés que refuerza aún más su valor, sobre todo en detrimento de otros valores refugio tradicionales como el yen japonés.

Así las cosas, el contraste del franco suizo vs. euro está siendo cada vez más positivo para la divisa suiza, y todo apunta a que continuará siendo así a corto y medio plazo. Las previsiones alcistas del franco suizo se ven subrayadas tanto por factores geopolíticos como por los indicadores de trading. Por eso, si estás buscando un valor refugio para mantener tu inversión a salvo durante los próximos meses, el CHF es una de las mejores opciones a tu alcance.

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Hacer un EUR/CHF pronóstico a medio plazo es particularmente difícil debido a que Europa se encuentra en un contexto geopolítico muy inestable. Cualquier noticia inesperada en este contexto puede causar severas disrupciones en el valor del euro vs. franco suizo, sobre todo en el caso de que la Unión Europea se vea atacada por fuerzas rusas o bielorrusas en Polonia o los países bálticos. El horizonte es particularmente imprevisible durante los próximos años.

Sin embargo, justamente esta imprevisibilidad parece arrojar diversos escenarios que benefician sobre todo al CHF vs. EUR. En casi todos los contextos, Suiza tiene una mano ganadora, y, como ya había ocurrido en el pasado, el franco suizo tiende a beneficiarse especialmente durante los tiempos de turbulencias en Europa. 

Por eso estamos en un contexto donde lo más previsible es un incremento gradual del valor del franco suizo.

Gráfico EUR/CHF en tiempo real ▼

Fuente: Mitrde

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A medio plazo no es descartable que el franco suizo alcance valores superiores a los 1,15 euros, algo que no habíamos visto desde enero de 2015. Un horizonte desfavorable para la UE podría impulsar al franco incluso por encima de los 1,20 euros, mientras que un retorno a la normalidad en Europa podría estabilizar nuevamente al euro entre 1 y 1,05 francos. En todos estos casos, sin embargo, parece muy difícil que el franco pierda la barrera del 1-1.

La inflación de Suiza cae a nuevos mínimos

Suiza está presentando cifras de inflación mucho mejores que las de la Eurozona de manera consistente durante los últimos dos años. La inflación se disparó especialmente en la eurozona a finales de 2022 y comienzos de 2023, rozando el 10% interanual. En Suiza, en cambio, la inflación apenas pasó del 3% durante los peores momentos de la crisis, lo que acentuó la diferencia entre el valor del franco suizo frente al euro.

Fuente: Mitrade

Esta tendencia se ha moderado en los últimos meses, en los que la inflación en la eurozona ha pasado a contenerse por debajo del 3%, mientras que la inflación Suiza está casi en el 1%. La proporción sigue siendo aproximadamente la misma: en la UE, la inflación es tres veces más alta que en Suiza. Pero es evidente que el contexto económico ha dejado de ser crítico en la Unión Europea, lo que permite al euro darse un respiro.

El franco suizo se ha caracterizado históricamente por ser una divisa refugio, y, en el contexto actual, está demostrando ser –de nuevo– una de las más robustas. Ahora que lo peor de la crisis energética y económica en Europa parece haber quedado atrás, se espera que parte del dinero invertido en francos suizos vuelva a fluir hacia la eurozona. Sin embargo, las diferencias en los contextos económicos de la UE y Suiza siguen siendo considerables.

Los tipos de interés son favorables al franco suizo

Otro de los aspectos clave a considerar son los tipos de interés. En la eurozona, se mantienen entre el 4% y el 4,50%, unos tipos de interés bastante elevados diseñados para contener la inflación tan elevada que se ha vivido en el continente durante los últimos dos años. Las cifras de la inflación se han contenido desde entonces, pero siguen siendo altas, y resulta difícil predecir qué ocurrirá cuando la UE reduzca estos tipos.

Suiza mantiene sus tipos de interés en el 1,75%, unas cifras razonables que contribuyen a la estabilización del franco suizo sin perjudicar el crecimiento de la economía del país. En la UE, en cambio, la historia es otra. Solo se ha logrado contener la inflación con unos tipos de interés bastante altos, pero esto está castigando la economía europea e impulsando a países como Alemania al borde de la recesión. Los tipos tendrán que bajar tarde o temprano.

El problema es que sigue habiendo mucha incertidumbre en Europa, un continente que se enfrenta a una seria amenaza militar y a una crisis migratoria sin precedentes. Reducir los tipos de interés para reactivar la economía puede volver a disparar la inflación, y, en este caso, el franco suizo volverá a crecer frente al euro, tanto por la devaluación de la divisa europea como por el gran flujo de capital que volverá a refugiarse en las arcas suizas.

La tendencia del franco suizo fue alcista durante todo 2023, de modo que ha comenzado 2024 con dos intentos de corrección consecutivos: uno en enero, y otro en febrero. Ambos han sido marcados por fuertes impulsos de venta anticipados con claridad en las medias móviles, que, sin embargo, no parecen responder a una previsible debilidad del franco suizo, sino a simples correcciones o grandes retiradas de fondos para dedicarlos a otras inversiones.

Fuente: Tradingview

No debemos olvidar que el franco suizo funciona como un valor refugio, y esta justamente ha sido su principal función para miles de inversores europeos que han protegido sus ahorros ante el periodo tan inflacionista que se ha vivido en la UE entre 2022 y 2023. Ahora que la inflación se está reduciendo en Europa, es normal que parte de esos fondos protegidos en francos suizos vuelvan a convertirse en euros para emplearlos en otros mercados.

Fuente: Tradingview

Si alejamos un poco la vista de los gráficos a corto plazo y analizamos la tendencia del franco suizo a largo plazo, vemos que la tendencia es claramente alcista y muy consistente. Se encuentra cerca de superar el umbral de los 1,10 € por franco suizo, y, considerando las cifras de la inflación y los tipos de interés tanto en Suiza como en la Eurozona, seguramente superará esta barrera este mismo año.

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Si contrastamos el rendimiento del franco suizo con respecto a otras grandes divisas occidentales como el euro, el dólar estadounidense o el dólar canadiense, vemos que el franco suizo presenta unas cifras realmente alentadoras de cara a los próximos meses, e incluso los próximos años. 

Ni el dólar ni el euro están pasando por su mejor momento, mientras que Suiza ha logrado reducir su inflación y contener sus niveles de deuda.

El difícil contexto geopolítico europeo parece garantizar mayores niveles de compra de francos suizos durante los próximos meses, lo que potenciará el impulso al alza de su valor. 

Para buscar rivales al franco suizo debemos mirar hacia Asia, donde el dólar de Singapur y el yuan chino están constituyéndose como alternativas cada vez más sólidas: el primero como valor refugio, y el segundo como nueva divisa de referencia a nivel global.

Durante los próximos meses –y, si no hay sorpresas, incluso durante los próximos años–, el franco suizo se mantendrá como una de las principales opciones para mantener a salvo el capital frente a la incertidumbre que rodea al euro y al dólar. 

Sin embargo, el auge de los mercados asiáticos hace que sea cada vez más recomendable diversificar el portafolio abriendo posiciones en divisas como el SGD de Singapur y el CNY de China.

Resulta difícil imaginar un contexto a medio plazo donde el valor del franco suizo decaiga frente al del euro. Las cifras de inflación de la eurozona se mantienen muy por encima de las cifras del IPC suizo, los niveles de deuda se han disparado en la mayoría de los países europeos, y el aumento en el gasto militar destinado a la defensa de Ucrania supone una carga financiera extra que Suiza, simplemente, no tiene.

Pese a que la economía de la eurozona ha logrado estabilizarse de forma relativa tras las durísimas turbulencias de la pandemia y la invasión de Rusia a Ucrania, estas turbulencias están lejos de haber terminado. 

Suiza, en cambio, parece haberlas dejado atrás de forma sólida, y, además,tanto el euro como el dólar siguen pasando por una situación de incertidumbre que invita a invertir en divisas refugio.

El franco suizo, entonces, está convirtiéndose en una de las principales opciones de inversión para proteger el capital frente a la incertidumbre del euro y el dólar durante los próximos años. 

Pocos países pueden presumir de tener un historial de estabilidad tan largo como Suiza, y, además, competidores históricos como el yen japonés están pasando por serias dificultades. Por todo esto, el franco suizo se propone como una de las divisas más sólidas en 2024.

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