Precio del dólar: ¿Subirá o bajará el peso mexicano si Banxico recorta las tasas?

Investing.com - Uno de los eventos clave que acaparará la atención de los inversionistas esta semana será la decisión de política monetaria del Banco de México (Banxico). El consenso de analistas prácticamente ya da por hecho que las autoridades monetarias anunciaran un nuevo recorte a las tasas de interés el próximo 26 de septiembre, más aún después de que la Reserva Federal (Fed) sorprendió con un movimiento a la baja de 50 puntos base (pb), dejando las tasas en un nivel de 4.75-5.00%.

La más reciente Encuesta Citibanamex de Expectativas mostró que la mayoría de los analistas anticipa que Banxico entregará un recorte de 25 pb este jueves, pero hay quienes advierten la posibilidad de que, al igual que la Fed, las autoridades monetarias de México podrían sorprender con un movimiento más agresivo, de 50 pb.

“En CIBanco consideramos que Banxico podría inclinarse por un recorte de 50 puntos base. Hacia adelante, mantendría abierta la puerta a más reducciones, por lo que para cierre de 2024 estimamos que la tasa de interés de fondeo podría ubicarse en 9.75%”, comentó Jorge Gordillo Arias, director de Análisis Económico y Bursátil en CIBanco.

¿Cuál sería la reacción del peso mexicano?

De acuerdo con el especialista, la reacción inicial del peso mexicano a este escenario, más dovish del que prevé el consenso de los analistas, sería “ligeramente negativa, alrededor de 15 centavos, pero temporal”.

“Incluso, la presión se podría dar días previos al anuncio del jueves. El diferencial de tasas de interés con Estados Unidos seguiría siendo atractivo”, agregó.

¿Y si baja solo 25 pb?

Según Gordillo Arias, si Banxico se ciñe al guion y entrega solo un recorte de 25 pb, la reacción inicial del peso mexicano también sería negativa, pero “muy limitada, que incluso puede disiparse en el mismo día a día de la cotización cambiaria”.

Según el especialista, los persistentes riesgos de inflación, la depreciación acumulada del peso desde mayo y el ruido en torno a la reforma judicial y otros cambios constitucionales propuestos por el Gobierno, limitarían el margen para un movimiento mayor.

Gabriela Siller Pagaza, directora de Análisis Económico y Financiero en Grupo Financiero Base, señaló que un recorte de tasas de Banxico podría ocasionar una depreciación adicional al tipo de cambio, que esta tarde se ubica alrededor de las 19.41 unidades, de acuerdo con los datos en tiempo real de Investing.com.

“Desde el miércoles de la semana pasada se ha observado un repunte sostenido, pero lento, del tipo de cambio, respetando hasta ahora en tres ocasiones la resistencia de 19.50 pesos por dólar (...) El movimiento al alza del tipo de cambio en las últimas cuatro sesiones, reitera que la paridad peso-dólar mantiene una tendencia al alza y de perforar con fuerza la resistencia de 19.50 pesos por dólar, podría regresar a 20.00 pesos por dólar, visto por última vez el pasado 11 de septiembre, previo a la aprobación de la reforma al Poder Judicial”, dijo.

¿Por qué Banxico entregaría un recorte ‘agresivo’ de 50 pb?

En su nota, Gordillo Arias destacó que la Junta de Gobierno del banco central ha manifestado, desde su decisión previa en la que sorprendió con un recorte de 25 pb, la intención de continuar discutiendo más recortes a las tasas.

“Esta decisión, así como la intención de continuar normalizando su política monetaria se dio a pesar de que la inflación general en ese momento exhibía una tendencia ascendente y de la revisión al alza en sus propios pronósticos de inflación para cierre de año”, recordó.

El experto consideró que ahora el escenario para Banxico podría dar margen a un recorte más agresivo toda vez que la tasa anual de inflación retrocedió hacia 4.99% en agosto y el índice subyacente se acerca al 4.0%.

“Esto sería suficiente para pensar que Banxico podría justificarse la realización de un recorte a la tasa. Además, con la decisión de la Fed de un recorte por 50 pb, aumentan las apuestas a que Banxico pueda anunciar una baja por dicha magnitud”, dijo.

A esto agregó que las decisiones de reducir el costo del dinero podrían generar efectos secundarios positivos en la actividad económica.

“Actualmente la economía mexicana enfrenta un periodo de sostenida pérdida de dinamismo. El crecimiento del PIB en la primera mitad del año decepcionó y aumentó el riesgo de que se presente una recesión técnica en los próximos trimestres. Incluso, este ‘atorón’ económico le puede estar ayudando a Banxico en el control de la inflación, al reducirse las presiones por el lado de la demanda”, dijo.

¿Votación dividida?

Los economistas de Grupo   Financiero Banorte   (BMV:GFNORTEO) esperan que Banxico bajará la tasa de referencia en 25 pb a 10.50%, pero advierten de una votación dividida en la Junta de Gobierno.

“Pensamos que es prácticamente un hecho que Irene Espinosa votará en contra de la disminución. No obstante, el sesgo de Jonathan Heath en esta ocasión es más incierto”, refirieron en una nota.

Por el contrario, en Banorte pronostican que la Gobernadora Victoria Rodríguez, así como los subgobernadores Galia Borja y Omar Mejía seguirán impulsando la disminución ante mejoras adicionales en el frente inflacionario, así como las señales de desaceleración en la actividad económica.

“Otro punto que creemos ayudará a justificar la decisión es el inicio del ciclo de relajamiento monetario en EE. UU. con el sorpresivo recorte de 50 pb del Fed el 18 de septiembre. En este contexto, tanto la mayoría de los analistas como los instrumentos de mercado descuentan dicho ajuste”, mencionaron.