Pocas empresas españolas pueden presumir de tener una proyección e internacionalización como lo tiene Repsol. De hecho es, junto a otros nombres como Inditex, Santander o Iberdrola, una de las puntas de lanza de la economía ibérica en todo el mundo.

En este artículo nos hemos querido marcar como objetivo el análisis, estudio, valoración y detalle de las acciones de Repsol, conocidas por su ticker REP. Se trata además de una de las acciones que más tiempo lleva cotizando en el selectivo IBEX 35, por lo que su visibilidad es más que notable.

Además, también nos decidiremos a efectuar una previsión de cara a los próximos años, todo ello considerando por válidos los presupuestos con los que hoy día contamos.

Comenzamos el artículo tomando una fotografía de cuál es el panorama esperable para la cotización de Repsol de cara a los próximos años.

Esta tabla se ha realizado tomando en cuenta distintas opiniones de analistas nacionales e internacionales y efectuando medias ponderadas. Es importante tener presente que no se trata de una recomendación de inversión y por lo tanto cada trader o inversor debe de evaluar por sí mismo las acciones antes de tomar cualquier decisión de compra o venta.

Vamos a barajar tres aspectos de las predicciones de precio: el escenario favorable, el medio y el desfavorable. Lo que difiere de uno a otro es el contexto en el que se efectúa. El favorable se presupone con un contexto macroeconómico optimista y/o un negocio que apoya a la acción de Repsol; el medio sería neutro totalmente; y el desfavorable implica una recesión o problemas de la empresa.

Vamos a entrar al detalle de cada una de las predicciones de precio sobre las acciones de Repsol, estableciendo el corto, medio y largo plazo con los tramos de 2023, 2024, 2025 y 2030.

Esto nos ayudará a trazar una perspectiva suficiente como para poder ajustar nuestra cartera a las previsiones de futuro. No obstante, hay que señalar que estos datos se efectúan en base a la información actual y los balances que ofrece hoy la compañía, con lo cual es necesario considerar a posteriori cualquier modificación relevante en este sentido.

Comenzaremos por la predicción de precio que se trabaja para el presente año. Si tomamos el consenso de analistas, vemos que hay una primera proyección que situaría la banda baja en el nivel actual de los 16,205 €, un nivel intermedio en 17,340 €, y un alto de banda en 18,700 €.

Detalle de la evolución previsible para REP en 2023

Fuente: TradingView

Esto a su vez supone que la máxima rentabilidad que podríamos obtener en el ejercicio conforme a los datos actuales sería del 23%, mientras que en el más pesimista de los augurios se quedaría en el entorno del 8%.

Por supuesto, esto se traduce en un contexto desde la fecha de redacción del presente artículo hasta la anualidad completa. Debemos tener en cuenta que la cotización de Repsol el 1 de Enero de 2023 era de 14,950 €, por lo que la rentabilidad anualizada sería mayor.

El pronóstico de cara a 2024 entraría en una dinámica mucho más optimista. En su franja más baja estaríamos hablando de 18,430 € para una acción de Repsol que ha tenido dos ejercicios completos para redimensionarse.

El consenso medio establecería los 19,865 € como el punto más probable para que alcance Repsol. Sin embargo, una situación optimista nos situaría ya en el umbral de 21,300 €, una cota que desde hace años no vemos en la petrolera española y que a buen seguro agradecerán sus accionistas en caso de ocurrir.

Detalle de la evolución previsible para REP en 2024

Fuente: TradingView

El pronóstico de 2025 sigue siendo positivo para Repsol, puesto que situaríamos los mínimos en el entorno de 20,915 €, siendo el término medio en los 24,115 € y el máximo alcanzable para el cierre del periodo en los 27,260 €. Esto sería una regresión prácticamente a los niveles de bonanza de la compañía.

Detalle de la evolución previsible para REP en 2025

Fuente: TradingView

Por último, ¿cuál sería el pronóstico de Repsol para 2030? Por supuesto, establecer estos niveles resulta un tanto peregrino, puesto que estamos hablando de periodos muy extensos en los que puede ocurrir cualquier cosa, incluyendo que llegue una empresa aún mayor, efectúe una OPA y saque de negociación a REP.

En cualquier caso, lo que nos interesa es poder concentrar debidamente nuestros esfuerzos en un valor que pudiere determinarse en una consecución de objetivos positiva. El consenso, en este aspecto, sitúa al espectro inferior en los 21,905 €, mientras que el medio estaría en 26,265 € y el superior en 30,345 €.

Detalle de la evolución previsible para REP en 2030

Fuente: TradingView

¿Cuándo paga dividendos Repsol?

Consulta este artículo para obtener más información ?? ¿Cuándo paga dividendos Repsol 2023?

Lo dimos por hecho pero no está de más hablar de ello, ¿sabemos exactamente qué es Repsol?¿estamos familiarizados con su negocio y su modelo de gestión? Pues, en cualquier caso, vamos a iniciar nuestro recorrido desde ese punto.

Repsol es la mayor empresa energética, petrolera y refinería de España y también una de las mayores del mundo. Cuenta con numerosos galardones¹ que la certifican no sólo en su calidad operativa sino como empresa cotizada, por la respuesta que ofrece a los inversores tanto particulares como institucionales.

Los orígenes de Repsol se remontan a la extinta CAMPSA, creada en 1927 y con un fuerte componente estatal en su accionariado. No sería hasta 1987 cuando veríamos aparecer el nombre de “Repsol”, y en 1989 es cuando comenzaría la privatización de la entidad. La última OPV sería en 1997.

La expansión de Repsol fuera de lo que es el territorio español viene a partir del año 1997 básicamente, cuando la empresa pone la vista en diferentes negocios de EEUU, Sudamérica, África y Rusia. El gran salto sería la adquisición de la argentina YPF en 1999, si bien esta sería expropiada en 2012 por el propio gobierno argentino².

No obstante, de una crisis surgirá una oportunidad. Repsol se hizo años después con el control de Talisman Energy³, una empresa que abriría a la española las puertas de las renovables, pivote sobre el cual pretende girar la estrategia de futuro.

Pasamos ahora a una de nuestras reflexiones favoritas, y es el análisis pormenorizado de las Debilidades, Amenazas, Fortalezas y Oportunidades de Repsol.

El llamado DAFO es una de las técnicas más efectivas para poder evaluar en qué momento estamos invirtiendo en una empresa y cuáles son los rasgos principales que están determinando su precio.

?Debilidades

Las llamadas Debilidades son aquellos problemas que afectan hoy a la empresa y que pueden ser o propios o advenidos por su propio sector. Entre las principales debilidades de Repsol podemos señalar:

▶Dentro del sector, no es una de las empresas que mayores perspectivas de crecimiento presente. Lo que hace que el coste de oportunidad se dispare para quienes tengan la intención de invertir en compañías petroleras.

▶El crecimiento de su BPA parece estar igualmente limitado, lo que no aporta atractivo.

▶Siendo una empresa petrolera, no está entre los targets de los grandes fondos de inversión, que están apostando mayormente por las energías limpias y renovables.

▶El propio modelo de negocio hace que la empresa tenga dependencia de determinados gobiernos poco democráticos y transparentes.

?Amenazas

A diferencia de las debilidades, las Amenazas son aquellos problemas que quizás hoy no están presentes en la cuenta de resultados pero que probablemente puedan afectar en un momento dado.

Aunque no son cuestiones que deban abordarse de primeras, no es menos cierto que se puede condicionar el futuro de la compañía en caso de que se conjuguen varias de estas posibilidades.

▶Políticas restrictivas en el campo de los combustibles fósiles pueden ser especialmente dañinos para Repsol.

▶Existe una amenaza latente de expropiación en varios de los yacimientos que Repsol está explotando en estos momentos. La situación que ocurrió con YPF puede repetirse.

▶Repsol está siendo investigada por diferentes controversias en lo que tiene que ver con el análisis ESG de la compañía.

▶No está exenta de los fuertes controles gubernamentales que efectúa el ejecutivo español.

?Fortalezas

Vamos ahora con las Fortalezas. En este campo tenemos en cuenta todos aquellos puntos fuertes que hoy son balanza en los pros de Repsol. Sin duda, de nombrar los más importantes, nos vamos a quedar con los siguientes:

▶Su ratio Valor de Empresa/Ventas nos demuestra que es una empresa muy infravalorada, lo que hace que el potencial de revalorización sea atractivo como pocos.

▶El EPS se ha visto actualizado al alza de manera constante en los últimos meses, lo que sin duda nos posiciona a la petrolera como una acción que aporta fundamentales a la cartera.

▶En la revisión de Precio / Valor Neto Contable vemos que Repsol aventaja a buena parte de las grandes empresas españolas.

▶Los últimos 12 meses han supuesto un cambio de valoración de los analistas, posicionando su percepción sobre Repsol básicamente en las opciones Sobreponderar y Comprar.

?Oportunidades

Las oportunidades son las que nos van a determinar el valor potencial que alcanzará Repsol en caso de producirse una serie de eventos favorables. Son las ventajas competitivas de futuro, aquellos nichos sobre los que está trabajando la compañía de turno para que el día de mañana la acción despunte.

▶Repsol cuenta con la ventaja de ser una de las empresas que más rápido avanza en el procesamiento del crudo. Esto hace que la dependencia de la gasolina cada vez pese menos en la cuenta de resultados y por lo tanto podamos extraer beneficios de otros segmentos del negocio.

▶Las últimas prospecciones que se están efectuando se realizan en zonas menos comprometidas políticamente que las anteriores, quizás excesivamente dependientes de países sudamericanos con un componente hostil en lo político.

▶La reputación de Repsol hace que se sitúe como bandera de marca dentro y fuera del país. En España es la primera red de estaciones de servicio, y en cuanto a marca internacional es la más conocida en el campo de la energía.

▶Dentro del análisis de compañías del sector, Repsol es una de las firmas que mayor renovación está efectuando de su escala de ingresos, lo que confirmaría una adaptabilidad interesante de cara a cumplir con compromisos adquiridos por los Estados como la Agenda 2030 y similares.

Aunque tenemos un excelente análisis DAFO precediendo a este apartado, no hemos querido perder la oportunidad de tomar algunas ideas de cuanto incide en Repsol, ya no sólo como empresa sino muy especialmente como título de renta variable. Al fin y al cabo, nosotros estamos interesados en el potencial de REP, no aspiramos a ocupar un puesto en su consejo de dirección.

Es por eso que, entre otras muchas que cada cual pueda extraer por sí mismo, hay una serie de características que merece la pena señalar para que tengamos una orientación u otra a la hora de depositar nuestro dinero a favor, en contra o en ambos sentidos.

▶Los costes de la energía son un aspecto fundamental de cara a marcar el consumo. En España por ejemplo, con la supresión de los 20 céntimos de euro por litro que se aplicó como medida de emergencia ante el encarecimiento de los carburantes, se ha distorsionado mucho el precio.

▶Como energética, Repsol tiene una fuerte dependencia de la regulación gubernamental, así que no escapa a un impuesto especial o cualquier otro llamado semejante.

▶Política de dividendos. Repsol suele ser bastante generosa con los accionistas y se espera que no varíe dicha tradición. 

La cotización de Repsol tal y como la conocemos hoy día se remonta al año 2000, no obstante, desde el año 2008, coincidiendo con la caída de la economía financiera, nos adentramos dentro de un gran canal bajista en donde poco a poco la cotización fue cayendo aún y con repuntes puntuales:

Detalle de cotización histórica de REP

Fuente: TradingView

Nos interesa ahora ver el punto actual en que nos encontraríamos. Lejos de lo que pudiere desprender el rally vivido en los últimos años, tenemos una configuración que favorece seguir al alza en lo que refiere a la cotización de REP.

Veamos por ejemplo la media de precios objetivo con lo que nos marca el propio precio de REP:

Detalle de cotización REP con P. Objetivo

Fuente: Marketscreener

La banda es verdaderamente reveladora. Existe un amplio margen desde lo que tendría que valer Repsol y lo que realmente vale Repsol. Siendo el primer dato 17,910 € a la hora de escribir este correo y 15,130 € a hora de cierre del mismo.

Si bien es cierto que las empresas energéticas han vivido una época dorada en el 2022, promovido éste por la revalorización de las materias primas y la inflación, el potencial de Repsol no queda subyugado a una moda pasajera, sino que podría resultar mucho más extendida en el tiempo a tenor de los datos.

A corto y medio plazo, desde luego Repsol parece ofrecer interesantes oportunidades, máxime si tenemos un horizonte de posicionamiento claro y que no obedezca al tradicional buy & hold. Así pues, no sería descartable incorporar REP a nuestra cartera. Eso sí, conviene tener el control en caso de que ya dispongamos de otros valores energéticos.

Repsol se correlaciona adecuadamente con otras grandes empresas como Endesa o Iberdrola, por lo que podemos hacer un mix energético interesante y nunca tendremos que lamentar su relación.

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Referencias

1 https://www.repsol.com/es/conocenos/nuestra-marca/reconocimientos/index.cshtml

2 https://elpais.com/economia/2012/04/16/actualidad/1334590509_507539.html

3 https://cincodias.elpais.com/cincodias/2015/05/08/empresas/1431066087_516968.html

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