Comprar acciones IAG - Acciones de IAG y previsión 2023

IAG está a punto de dar un auténtico golpe sobre la mesa en el mercado español adquiriendo Air Europa, una de las pocas aerolíneas que todavía compiten en algunas de sus principales rutas. La compra de Air Europa pretende despejar el camino de IAG para incrementar los precios en los vuelos nacionales de Iberia Express, Vueling y la propia Air Europa, lo que a su vez pretende aumentar sus beneficios netos a corto plazo.

Sin embargo, la apuesta de IAG es bastante arriesgada. Su posición económica no invita al optimismo, y una maniobra de este tipo puede resultar perjudicial. Si bien IAG volvió a la senda de los beneficios en 2022, su recuperación está siendo exigua si se comparan sus cifras con las de Lufthansa o Air France-KLM, y puede verse comprometida por un incremento de la deuda que tal vez IAG no puede permitirse.

Como ocurrió con la mayoría de las aerolíneas, el precio de IAG en sus acciones tuvo una caída muy abrupta a comienzos de 2020 debido al cierre del tráfico aéreo internacional y a las restricciones para el transporte de pasajeros en España. Las aerolíneas se encuentran entre las empresas más afectadas por la pandemia global, y el tráfico aéreo todavía está lejos de recuperar los niveles que tenía en 2019.

Fuente: Tradingview

El Brexit generó una gran incertidumbre en todas las empresas británicas, pero especialmente en las aerolíneas, ya que el Brexit implicaba la salida del Reino Unido de la Unión Europea y unas medidas mucho más estrictas de su política migratoria. Además, el Brexit implicaba también la salida de grandes empresas del Reino Unido, y, con ellas, un descenso de los viajes de ejecutivos y trabajadores cualificados a Londres o Manchester.

La incertidumbre inicial por el Brexit causó severas caídas en el precio de las acciones de IAG, que los inversores aprovecharon después para comprar a la baja. Su posterior alza de precios, sin embargo, encontró su final con el comienzo de la pandemia global. El cierre casi total del tráfico aéreo internacional supuso un duro golpe para las aerolíneas. Mientras que la reapertura de los mercados internos fue gradual, las aerolíneas tardarían bastante más tiempo en recuperarse.

▶  Ibex 35 IAG – Cotización Iberia último año

2022 supuso el comienzo de la normalización del tráfico aéreo global, y, en consecuencia, fue el primer año de una recuperación de IAG que, probablemente, todavía le tomará algunos años más. La buena noticia es que la inminente adquisición de Air Europa por parte de IAG ha revalorizado las acciones de la compañía durante los últimos meses, si bien habrá que ver si esta compra se consuma, y cómo gestiona IAG la deuda heredada de Air Europa.

Fuente: Tradingview

• IAG vs. Ibex 35

  
  

El crecimiento de IAG ha sido más acentuado que el del Ibex35 en su conjunto desde octubre del año pasado, con un aumento del 65,19% por solo un 27,75% del Ibex35. Esto responde en buena medida a que las acciones de IAG habían caído muy por debajo de su valor a causa del Brexit, algo que no afectaba al resto de las empresas del Ibex35, y al hecho de que las aerolíneas se vieron más afectadas por la pandemia global en general.

Fuente: Tradingview

• IAG vs. FTSE100

Con respecto al FTSE100, IAG ha crecido todavía más. Desde octubre del año pasado, el FTSE100 ha aumentado apenas un 15,70%, lastrado todavía por los efectos del Brexit, la inflación y los sucesivos cambios en el gobierno británico. IAG, al tener un robusto mercado en España y América Latina, ha podido sobreponerse mejor a los efectos negativos de la economía británica.

Fuente: Tradingview

IAG es una compañía aérea que opera diversas aerolíneas, incluyendo British Airways, Iberia, Aer Lingus y Vueling. Se encuentra entre las 10 aerolíneas más importantes del mundo, y es una de las más importantes de Europa, solo por detrás de Lufthansa y Air France-KLM. IAG está orientada fundamentalmente al transporte de pasajeros en Europa, y domina los mercados español y británico.

Las aerolíneas más importantes de IAG son:

• British Airways. Esta compañía aérea es la empresa líder del transporte aéreo en el Reino Unido, conectando a Inglaterra con Estados Unidos y Canadá, Sudáfrica, Australia, y muchos otros antiguos territorios del imperio británico. Además, también cuenta con numerosos vuelos en Europa y entre las islas británicas.

• Iberia. Iberia es la compañía aérea más importante de España, y en su momento fue una aerolínea estatal que casi llegó a monopolizar el transporte aéreo entre América Latina y Europa. En la actualidad sigue siendo la aerolínea con más presencia en el mercado español, y con más vuelos transatlánticos entre los países hispanohablantes y España.

• Vueling. Vueling es una aerolínea de bajo coste española con sede en el aeropuerto de Barcelona. Es la aerolínea low cost más importante de España, y cuenta con un gran número de vuelos internos, así como múltiples vuelos por toda Europa.

  
  

• Aer Lingus. Aer Lingus es una aerolínea de origen irlandés con sede en Dublín. Es la aerolínea de bandera de Irlanda y tiene una importante presencia en el mercado de vuelos a Europa y América del Norte. Fundada en 1936, actualmente opera una amplia red de rutas que conecta a Irlanda con múltiples destinos en Europa y América del Norte.

Además, IAG También gestiona servicios de handling de múltiples aeropuertosa través de empresas como Iberia -en el aeropuerto de Barajas-, Vueling -en el de Barcelona- o British Airways -en el de Heathrow-. De esta forma, su peso específico en estos aeropuertos es aún mayor.

A la hora de invertir en IAG, es importante tener en cuenta los resultados de la compañía, su posición en el mercado global, su cuota de pasajeros y los efectos del Brexit, entre otros factores. Algunos de los más importantes son:

• Los resultados de IAG. Durante 2022, IAG volvió a la senda de los beneficios después de dos años de pérdidas muy severas. Todavía faltará bastante tiempo para recuperar los niveles de capital que tenía la compañía en 2019, pero cerrar un año en positivo después de dos años de pérdidas es una excelente noticia.

• La economía de España y el Reino Unido. Los principales mercados de IAG son el de España y el del Reino Unido. Por eso la economía de ambos países puede condicionar considerablemente los resultados de IAG. En este sentido, la incertidumbre jurídica en España y los problemas del Brexit no han ayudado a la compañía.

• Los efectos del Brexit. El Brexit tuvo un efecto muy negativo en los resultados de IAG, que se sumó a las consecuencias de la pandemia global y que puso a la compañía en una situación muy complicada. Pese a que los resultados de la empresa están normalizándose poco a poco, todavía existe mucha incertidumbre en torno a su futuro.

• Las restricciones al transporte aéreo. La pandemia global cerró el tránsito aéreo en la mayor parte del mundo, y Europa fue una de las regiones más afectadas por esta medida. La relajación de las restricciones al tránsito internacional ha hecho que IAG vuelva a presentar beneficios después de dos años nefastos.

• La adquisición de Air Europa. A pesar de sus pérdidas en 2020 y 2021, IAG ha decidido dar un paso al frente con la adquisición de Air Europa. Esto puede beneficiar su posición en el mercado español, pero también supondrá un severo incremento de su deuda, lo que puede poner en riesgo a la empresa a medio plazo.

 ▶ Cuenta de resultados de IAG

Después de dos años verdaderamente difíciles, con pérdidas que rozaron los 10.000 millones de euros, IAG ha vuelto a presentar unas cifras de beneficios relativamente tibias, con 431 millones de euros en ganancias. Le queda mucho camino por recorrer para recuperar las pérdidas del último bienio –a este ritmo, las recuperaría pasados 23 años–, pero, al menos, se encuentra en la senda correcta.

Los resultados trimestrales de IAG también dejan espacio para el optimismo. Pese a que en el primer trimestre de 2022 continuó presentando pérdidas –algo habitual ante la caída de pasajeros durante enero y febrero–, los trimestres siguientes compensaron las pérdidas de estos primeros meses y arrojaron beneficios en el cómputo global del año.

▶ Resultados de IAG vs. Otras aerolíneas

IAG se encuentra muy lejos de los resultados de las principales aerolíneas del mundo. Las estadounidenses Delta Air, American Airlines o United Airlines presentan cifras que casi cuadruplican las de IAG. Sus principales rivales son las aerolíneas europeas Lufthansa y Air France-KLM, si bien cada una de estas aerolíneas opera en mercados ligeramente diferentes, de forma que sus rutas apenas compiten entre sí.

Todas las aerolíneas presentaron una caída considerable en su número de pasajeros y en sus ingresos brutos a causa de la pandemia. Sin embargo, IAG está teniendo una recuperación más tardía que Lufthansa, Air France-KLM o Ryanair, en parte debido a su excesiva dependencia del mercado británico, que ha sufrido especialmente debido al Brexit.

 ▶ Principales competidores de IAG

En Europa, las principales aerolíneas con las que compite IAG son Lufthansa, Air-France-KLM y Ryanair. Cada una de estas aerolíneas presenta características diferenciales, de forma que compiten contra IAG cada una a su manera.

• Lufthansa

Lufthansa está considerada como la mayor aerolínea de Europa, y es una de las más prestigiosas. Aunque tiene vuelos en Madrid y Londres que compiten en cierta medida con IAG, Lufthansa desarrolla la mayoría de sus operaciones conectando Europa central con Asia, África y Estados Unidos. Además, apenas tiene presencia en América Latina, que es otro de los principales mercados de IAG.

• Air France-KLM

Algo parecido ocurre con Air France-KLM, que opera fundamentalmente conectando Francia, Países Bajos y Bélgica con el resto del mundo. Air France-KLM tiene una especial presencia en África y en el sureste asiático debido a la gran cantidad de territorios que fueron en su día colonias francesas u holandesas. Tanto Air France como KLM se han beneficiado ligeramente de la reubicación de empresas británicas en París y Amsterdam.

• Ryanair

Ryanair es la aerolínea que cuenta con mayor número de rutas superpuestas con las de IAG, y puede beneficiarse aún más tras la adquisición de Air Europa por parte de IAG. Mientras que IAG está apostando por un encarecimiento gradual de los precios para aprovechar su posición de monopolio, Ryanair mantiene su estrategia de ofrecer precios muy reducidos y puede recibir la mayor parte de los pasajeros que hasta ahora tenía Air Europa.

• Adquisición de Air Europa. Tras hacerse con el control de Iberia y Vueling, IAG está a punto de completar la adquisición de Air Europa para reforzar su dominio del mercado español. Tras la disolución de Spanair en 2012, y con la salida de Norwegian de numerosas rutas, IAG tendrá un mayor control sobre los precios en España.

• Aumenta la deuda de IAG. La adquisición de Air Europa le dará a IAG una posición de monopolio en el mercado español, pero viene con una carga envenenada. Air Europa tiene 2800 millones de deuda que IAG deberá asumir a partir de ahora, con lo que tendrá que aumentar sus tarifas para poder hacerle frente.

• IAG no hará despidos en Air Europa. La compra de Air Europa no implicará despidos de personal, al menos por el momento. Esta medida apunta a suavizar la posición de Competencia con respecto a la adquisición de la aerolínea española, aunque no se descarta una restructuración más adelante.

• IAG no ofrecerá dividendos. El último dividendo ofrecido por IAG se remonta a diciembre de 2019, cuando pagó un importe de 0,14 € por acción. Los malos resultados de la compañía tras la pandemia global, de los que aún no se ha recuperado, dificultan la emisión de un nuevo dividendo en 2023.

Aunque todo apunta a que la adquisición de Air Europa por parte de IAG terminará por salir adelante –sobre todo considerando la enorme influencia que IAG, e Iberia en particular, tienen en el Estado español–, todavía debe pasar por el escollo de Competencia. Se trata de una adquisición con claros tintes monopolísticos que podría presentar dificultades de última hora, lo que no sería una buena noticia para los accionistas ni para los resultados de IAG.

Incluso si se aprueba la adquisición de Air Europa, habrá que ver si IAG consigue rentabilizarla como tiene previsto. Muchas de las rutas de Air Europa se encuentran cubiertas también por Vueling, Iberia, Iberia Express y Ryanair. La previsible equiparación de precios de Air Europa con los de Vueling e Iberia Express –e incluso su eventual encarecimiento– pueden causar una migración de pasajeros hacia Ryanair, con lo que IAG podría tener dificultades para rentabilizar la operación y hacer frente a los más de 2800 millones de deuda de Air Europa.

2023 es un año realmente interesante para las acciones de IAG debido sobre todo a la adquisición de Air Europa. Puede haber un gran impulso al alza de las acciones de la compañía si Competencia termina por aprobar la adquisición, y una caída si esta compra termina siendo denegada.

Habrá que tener también la vista puesta en los resultados de IAG, sobre todo ante el incremento de su deuda. IAG todavía está lejos de recuperarse de sus pérdidas durante la pandemia, y no emitirá ningún dividendo en 2023, por lo que conviene analizar sus acciones con prudencia. Sin embargo, la buena noticia está en el incremento gradual del tráfico de pasajeros en Europa, lo que se espera que tenga un impacto positivo en IAG.

• Resultados de la adquisición de Air Europa

La adquisición de una empresa rival no siempre tiene los resultados esperados. Se pueden adquirir los aviones, las rutas y el personal de tierra, pero no los pasajeros, que siempre pueden optar por otras aerolíneas si perciben un encarecimiento generalizado de los precios o un abuso de una posición dominante en el mercado. En este sentido, la compra de Air Europa puede suponer una carga, y no un impulso para IAG.

• Normalización del tráfico aéreo europeo

A medida que vamos dejando atrás la pandemia global, el flujo de pasajeros de las aerolíneas continúa expandiéndose. 2022 volvió a dejar beneficios en las arcas de IAG, y se espera que estos beneficios aumenten durante 2023 en paralelo a la recuperación del tránsito aéreo global. Es previsible que esto tenga un efecto cada vez más positivo en la cuenta de resultados de IAG, y, en consecuencia, en el rendimiento de sus acciones.

• Normalización del Brexit

El Brexit supuso un duro golpe para IAG, que presentó una considerable ralentización de la recuperación de cuenta de resultados en comparación con otras aerolíneas. Tras el reciente acuerdo entre el Reino Unido y la Unión Europea con respecto al Protocolo de Irlanda del Norte, y después de la conmoción inicial del Brexit –que coincidió con los peores meses de la pandemia–, los efectos negativos del Brexit parece que empiezan a menguar.

• Llegada del turismo chino

En 2023 comienza a restablecerse el tráfico aéreo internacional hacia y desde China, que está llamado a convertirse en uno de los mercados más importantes a nivel global. Pese a que IAG no cuenta con líneas relevantes que conecten Europa con China, un mayor flujo de pasajeros chinos en Europa debería ser positivo para todas las aerolíneas del continente, incluyendo IAG. Sin embargo, los efectos de este incremento de pasajeros aún están por verse.

 ▶ ¿Cuál es el riesgo de invertir en IAG?

IAG se encuentra en una posición económica muy delicada tras dos años de pérdidas masivas a causa de la pandemia global y el Brexit. Su estrategia para recuperarse, al menos a corto plazo, está pasando por reforzar su posición en el mercado español, algo que puede no salir del todo bien si consideramos que la adquisición de Air Europa implica también la adquisición de su deuda.

Sin dividendos a la vista, con el desafío de adquirir una nueva aerolínea sin apenas liquidez, y como una gran deuda a sus espaldas que está a punto de ampliarse, IAG puede tenerlo bastante difícil durante 2023 si no presenta una cuenta de resultados excelente. Las cifras, entonces, serán determinantes a la hora de invertir en IAG o no.

Aunque es muy difícil prever lo que ocurrirá en los mercados bursátiles, hay pocos signos positivos con respecto al rendimiento de viaje en bolsa durante 2023, al menos a priori. Sí puede haber algunos impulsos al alza puntuales en torno a noticias muy esperadas por los inversores, sobre todo la eventual aprobación de la compra de Air Europa por parte de Competencia. Pero las buenas noticias no parece que vayan a ser mucho más que esas.

Los beneficios de IAG fueron exiguos el año anterior, y le queda mucho camino por recorrer para recuperarse de las pérdidas de la pandemia. La adquisición de Air Europa incrementará su deuda, y puede que no se traduzca necesariamente en un mayor número de pasajeros. Una eventual reducción de su plantilla puede ser recibida con una mayor litigación, y compañías rivales como Ryanair tratarán de aprovechar esto para ampliar su cuota de mercado.

• ¿IAG ha comprado Air Europa?

Air Europa ha accedido a la oferta de IAG para adquirir su aerolínea. La oferta asciende a los 400 millones de euros, pero muchas de las rutas de Air Europa se superponen con las de IAG, con lo que resta por ver si Competencia aprueba la adquisición o la deniega. En caso de que la apruebe, es posible que establezca algunas condiciones que podrían encarecer al acuerdo todavía más.

• ¿Habrá despidos en Air Europa tras su adquisición por parte de IAG?

IAG ha afirmado que no habrá despidos en Air Europa en caso de que se confirme su adquisición. Sin embargo, esto es muy difícil de creer, ya que indudablemente tendrá una gran cantidad de personal duplicado en muchos de los aeropuertos de España. Si bien estos despidos probablemente no llegarán en primera instancia, es bastante probable que más adelante se produzca una reducción de plantilla.

• ¿IAG presentará beneficios en 2023?

Es muy difícil saber a ciencia cierta lo que ocurrirá con la cuenta de resultados de IAG en 2023. En caso de que se apruebe su adquisición de Air Europa, IAG lo tendrá bastante difícil para presentar grandes beneficios, ya que su desembolso de 400 millones de euros equivaldrá a los beneficios netos que obtuvo en 2022. Y a esto habrá que añadir una gran cantidad de gastos operativos extra.

• ¿IAG está en una buena posición económica?

La situación económica de IAG es muy delicada. Acumuló pérdidas por valor de 10.000 millones de euros entre 2020 y 2021, mientras que en 2022 solo presentó unos beneficios de 431millones. Esta es aproximadamente la cantidad que tiene previsto invertir en la compra de Air Europa, y esta compra vendrá con un incremento de su deuda por valor de 2.800 millones de euros. No se trata de cifras que inviten al optimismo.

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