EJERCICIO | Nº DE PAGOS | FECHA DE PAGO | TIPO DE DIVIDENDO | IMPORTE | RENTABILIDAD POR DIVIDENDO |
2023 | 2 | 03/05/2024* | Ordinario, efectivo | --- | --- |
07/11/2023* | Ordinario, efectivo | --- | --- | ||
2022 | 2 | 02/05/2023 | Ordinario, efectivo | 0,0595 € | --- |
02/11/2022 | Ordinario, efectivo | 0,0583 € | 4,19% | ||
2011 | 2 | 02/11/2021 | Ordinario, efectivo | --- | 2,32 % |
02/05/2022 | Ordinario, efectivo | --- | 4,63 % | ||
2020 | 1 | 04/05/2021 | Ordinario, efectivo | --- | 0,86 % |
2019 | 1 | 01/11/2019 | Ordinario, efectivo | --- | 5,39 % |
2018 | 4 | 01/08/2018 | Ordinario, efectivo | --- | 4,79 % |
05/11/2018 | Ordinario, flexible | --- | 5,28 % | ||
02/02/2019 | Ordinario, efectivo | --- | 5,36 % | ||
02/05/2019 | Ordinario, efectivo | --- | 5,09 % | ||
2017 | 4 | 04/08/2017 | Ordinario, efectivo | --- | 3,72 % |
03/11/2017 | Ordinario, flexible | --- | 3,69 % | ||
01/02/2017 | Ordinario, efectivo | --- | 3,61 % | ||
02/05/2017 | Ordinario, efectivo | --- | 4,14 % |
*dato estimado
Pagos dividendos Santander 2017-2022
Rara es la cartera que nunca ha tenido al Banco Santander entre sus objetivos, pues se trata de uno de los activos que más volumen genera en el índice IBEX 35 además de ser una pieza clave en el conjunto bancario europeo.
Pretendemos pues en el siguiente artículo hacer un exhaustivo análisis de todas aquellas cuestiones que guardan relación con el activo bursátil, su evolución histórica, su morfología y todo cuanto un lector, usuario o simplemente interesado en MiTrade pueda extraer como valiosa información.
El pago de dividendos en esta y cualquier otra empresa depende única y exclusivamente de la voluntad de su Consejo de Administración (con posterior aprobación de la Junta) o que flexibiliza el contexto de que estemos hablando.
▶ El dividendo del Santander: mito y realidad
Con semejante título nos adentramos en el artículo que hoy nos preocupa, y es un análisis extenso e ímprobo sobre las claves del principal banco de España.
Muchos inversores suelen tener a este valor como un activo refugio, una fuente de ingresos o ambas cosas a la vez. Sin embargo, pocos conocen en realidad el comportamiento de la acción. Procederemos pues a ver las principales características que nos atañen.
▶ Frecuencia de pago de dividendos Santander
Tal y como hemos indicado anteriormente, la frecuencia de pago es una característica que puede cambiarse a voluntad siempre y cuando el Consejo de Administración así decida y la Junta de Accionistas lo apruebe.
Por regla general el Santander siempre ha pagado cuatro dividendos por ejercicio, siendo dos de ellos en el año natural y los otros dos en el sucesivo. Así por ejemplo, los dividendos del ejercicio 2016 se pagaron en Agosto y Noviembre de 2016 y Febrero y Mayo de 2017.
No obstante, en el ejercicio 2019 sólo se recogió un único pago de dividendos, el correspondiente a Noviembre de 2019, y esto fundamentalmente se debió a la supresión de dividendos que hizo la entidad a causa de la crisis del COVID, afectando a los ejercicios 2019 y 2020.
Más adelante recogeremos el histórico de pagos del Banco Santander en donde podremos conocer las últimas variaciones históricas que ha habido al respecto.
▶ ¿Siempre paga el Santander el mismo tipo de dividendo?
No. El Santander acostumbraba a pagar el dividendo en metálico y a lo sumo distinguía entre ordinario y extraordinario en función de si estaba programado por el Consejo o si correspondía a unos resultados adicionales a lo esperado.
Sin embargo, a partir de la crisis financiera de 2008 el Santander y otras muchas empresas optaron por incluir el llamado Dividendo Flexible o Script Dividend, una fórmula bastante imaginativa pero que a fin de cuentas no reportaba verdadero beneficio al accionista.
Mediante el dividendo flexible, el accionista tiene la opción de escoger si cobra el dividendo en efectivo o lo hace en forma de nuevas acciones. Dichas acciones serán acciones de nuevo cuño y por lo tanto incrementarán el volumen total de acciones en circulación, lo que nos deja con "más papelitos pero el mismo valor".
En la siguiente imagen podemos comprobar cómo la política de Script Dividend del Santander lo que hizo fue aumentar exponencialmente el total de acciones en circulación a costa de comerse el precio de la acción, pues este se diluye entre más y más papel:
Fuente: SelfBank
El dividendo flexible es una opción para que las compañías no dejen de remunerar al accionista si no disponen de efectivo suficiente para pagar, sin embargo el abuso no deja de ser contraproducente y al final acaba mermando el valor unitario de cada título. La única forma de revertir esto son los programas de recompra de acciones.
▶ ¿Cuál ha sido el dividendo de mayor importe que ha pagado el banco Santander? ¿y el menor?
En este aspecto siempre tenemos que diferenciar entre los términos relativos y los términos absolutos. Cuando nos expresamos en términos relativos lo hacemos en una base porcentual (el 30% de los inversores; un 15% de rentabilidad; un tercio de la población…) mientras que expresándonos en términos absolutos nos referimos a números enteros (250 acciones; 3.500 millones de euros…).
Así pues, distinto es hablar del dividendo de mayor importe en términos absolutos y en términos relativos. Por ejemplo, tomando como referencia del 2007 hasta hoy, tendríamos lo siguiente:
Mayor dividendo en términos relativos:
En este caso fue el 1 de Agosto de 2012, la rentabilidad era de un 13,23% si bien en términos monetarios era tan sólo un 0,1520 €
Mayor dividendo en términos absolutos:
Fue el 1 de Mayo de 2008, por importe de 0,281961 €, equivalente al 4,62% de rentabilidad por dividendo.
Menor dividendo en términos relativos:
Se dio en el mes de Mayo de 2021 por razones obvias (el COVID) y equivaldría al 0,86% de rentabilidad, unos 0,0275 € por acción.
Menor dividendo en términos absolutos:
Sería en el mismo caso que el anterior, a causa de la pandemia. El pago resultó de 0,0275 €.
Anticipándonos al desglose histórico de los dividendos del Santander, que haremos más adelante, sí podemos indicar desde ya que porcentualmente los dividendos más altos se han pagado en momentos de crisis cuando el valor de mercado de las acciones del Banco de Santander era más bajas.
Por otro lado, coincide que el mayor dividendo en términos absolutos se dio justo antes de la crisis financiera, cuando el Santander rozaba las capitalizaciones más altas. Recordemos que por el año 2008 el valor de mercado del banco era de más de 130k millones de euros:
Fuente: CompaniesMarketCap
Por otro lado, también en aquella época es cuando nos encontrábamos a las acciones del Santander por encima de los 10 €:
Fuente: Google Finance
▶ ¿Existió el llamado Factor Botín?
Se trata de una cuestión obvia, pero igualmente merece la pena recordarlo: los dividendos son muy importantes a la hora de considerar lo bien o mal que lo hace un consejo.
En última instancia, un buen gestor siempre proporcionará un buen dividendo porque el resultado de su gestión reportará recursos suficientes para ello. Por el contrario, un mal gestor traerá pérdidas y consecuentemente un recorte de los dividendos, lo que puede ser comprensible en un momento puntual pero no como leit motiv.
Así pues, merece la pena recordar que la actual presidente del Banco Santander, Ana Patricia Botín, asciende al cargo a la muerte de su padre en Septiembre de 2014. Esto provoca un auténtico terremoto en la cúpula del banco y en consecuencia la nueva gerencia ha de actuar.
Se dice, aunque no es una confirmación, que una de las primeras medidas que tuvo que tomar la nueva presidente fue la de acabar con la política del dividendo flexible, tal y como ocurriría en el siguiente Consejo de Administración que ella presidiera. Fuere casualidad o intención, lo cierto es que así ocurrió.
▶ Histórico de dividendos del Banco Santander (2007-act.)
En este apartado vamos a repasar cuál ha sido el histórico de dividendos que ha pagado el Banco de Santander a lo largo de los últimos años, tomando como punto de partida el 2007 y deteniéndonos en el último abono efectuado en Mayo de 2023 (correspondiente al ejercicio 2022).
Es importante señalar que vamos a hablar en todo momento de ejercicio y no de año natural. Esto quiere decir que en ocasiones podemos encontrar un dividendo que se paga en un año "X" pero cuyo derecho proviene del año "X-1"
Para tener una perspectiva temporal adecuada, comenzaremos por la fecha más alejada y terminaremos con la fecha más próxima. El registro oficial de los pagos de dividendo del Banco de Santander está disponible aquí.
Dividendo Santander Ejercicio 2007
El dividendo el ejercicio 2007 estaba formado por un total de 4 pagos, que se hicieron efectivos el 01/08/2007, el 01/11/2007, el 01/02/2008 y el 01/05/2008. La rentabilidad en cada caso fue del 3,95%, 3,78%, 4,71% y 4,62% respectivamente.
Los tres primeros dividendos fueron a cuenta y sólo el último se categorizó como complementario.
Dividendo Santander Ejercicio 2008
En el ejercicio 2008 de nuevo entrarían 4 dividendos pagados, concretamente el 01/08/2008, 01/11/2008, 01/02/2009 y 01/05/2009, con unas rentabilidades del 5,50%, 8,19%, 10,78% y 9,06% respectivamente.
De nuevo los tres primeros dividendos fueron ordinarios y el cuarto y último se catalogó como dividendo complementario.
Dividendo Santander Ejercicio 2009
Entramos en el ejercicio 2009, el dividendo del Santander repite cuatro fechas, siendo estas 01/08/2009, 04/11/2009, 01/02/2010 y 01/05/2010. Conviene señalar que el dividendo de Noviembre de 2009 sería el primero de la serie de dividendos flexibles que el banco comenzaría a utilizar desde entonces.
Por lo demás, indicaremos que las rentabilidades fueron del 6,38%, 5,66%, 6,13% y 6,48% respectivamente, y además el de Mayo de 2010 tendría carácter complementario.
Dividendo Santander Ejercicio 2010
Pasamos ahora al ejercicio 2010, donde se consolidó la estrategia del dividendo flexible.
Establecidos nuevamente cuatro pagos, el primero de ellos sería un dividendo ordinario pagado el 01/08/2010 y con una rentabilidad del 5,80%; el segundo sería un dividendo flexible pagado el 01/11/2010 y con una rentabilidad del 6,32%; el tercero de nuevo sería flexible, pagado el 01/02/2011 rentando un 7,06%; el cuarto y último sería un complementario pagado el 02/05/2011 y rentabilidad del 7,17%.
Dividendo Santander Ejercicio 2011
En el ejercicio 2011 computan otros cuatro pagos, siendo 01/08/2011, 03/11/2011, 02/02/2012 y 03/05/2012. Dominarían aquí los dividendos flexibles, siendo así todos ellos a excepción del primer pago que se efectuaría como dividendo ordinario.
Por lo que respecta a las rentabilidades ofrecidas, estaríamos hablando de 8,64%, 10,01%, 10,76% y 12,35% respectivamente.
Dividendo Santander Ejercicio 2012
Saltamos ahora al ejercicio 2012, seguiremos con 4 pagos y estos se producirán en los días 01/08/2012, 09/11/2012, 01/02/2013 y 02/05/2013, siendo ya, por fuerza mayor, los cuatro dividendos flexibles.
Las rentabilidades en esta ocasión fueron de 13,23%, 10,46%, 10,48% y 11,51% respectivamente.
Dividendo Santander Ejercicio 2013
Vamos ahora con el ejercicio 2013, de nuevo volvemos a cuatro pagos efectuados en el formato de dividendo flexible, produciéndose el 01/08/2013, el 04/11/2013, 03/02/2014 y 02/05/2014.
Por aquel entonces se produjo una rentabilidad por dividendo equivalente a un 12,24%, 9,03%, 8,86% y 8,55% según el orden dictado.
Dividendo Santander Ejercicio 2014
En el ejercicio 2014 se produjeron también 4 pagos, el 01/08/2014, el 06/11/2014, el 02/02/2015 y el 04/05/2015. De nuevo repetimos el formato de los dividendos flexibles en los cuatro casos.
Las rentabilidades por dividendo fueron de 8,31%, 8,86%, 10,05% y 8,76% respectivamente.
Dividendo Santander Ejercicio 2015
Llegamos al ejercicio 2015, por aquel entonces comenzaría a revertirse la estrategia de pagos en dividendo flexible después de un abuso de esta fórmula. Será pues ocasión de ver una recuperación del dividendo ordinario.
Así, el pago se efectuaría el 01/08/2015, 06/11/2015, 01/02/2016 y el 03/05/2016. Todos serían dividendos en metálico a excepción del que se pagase en el mes de Noviembre de 2015 en donde se plantearía la consabida remuneración a través de acciones.
Dividendo Santander Ejercicio 2016
Tenemos el ejercicio 2016, un ejercicio en donde se repetirá la fórmula del pretérito dejando únicamente uno de los cuatro pagos en acciones. Las fechas de dispendio fueron el 01/08/2016, 03/11/2016, 01/02/2017 y el 02/05/2017.
Los pagos fueron ordinarios a excepción del pago de Noviembre de 2016. La rentabilidad por dividendo ascendió a 5,31%, 4,89%, 3,94% y 3,53% respectivamente.
Dividendo Santander Ejercicio 2017
En el 2017 tendremos la continuidad del 2015 y del 2017. Cuatro pagos, el 04/08/2017, 03/11/2017, 01/02/2018 y 02/05/2018, siendo el segundo de ellos el que se efectuó con el formato del dividendo flexible en lugar del dividendo ordinario.
La rentabilidad por dividendo sería de 3,72%, 3,69%, 3,61% y finalmente 4,14%.
Dividendo Santander Ejercicio 2018
¿Qué fue de 2018? Pues más en la línea anterior, seguiremos con la tónica de efectuar un total de 4 pagos en los que el primero, el tercero y el cuarto serán ordinarios en efectivo mientras que el segundo se efectuará a modo de dividendo flexible.
Los pagos tuvieron lugar los días 01/08/2018, 05/11/2018, 02/02/2019 y 02/05/2019, siendo las correspondientes rentabilidades por dividendo del 4,79%, 5,28%, 5,36% y 5,09%.
Dividendo Santander Ejercicio 2019
El ejercicio 2019 resultará un tanto atípico, pues ya anticipamos que parte del ejercicio tuvo que verse suspendido por el acontecimiento del COVID en el año 2020 (recordemos que los ejercicios toman parte del año natural posterior).
Así pues, el ejercicio 2019 únicamente nos dejaría un pago de dividendo, siendo este el que se efectuó el 01/11/2019, de carácter ordinario y otorgando a sus accionistas una rentabilidad por dividendo del 5,39%.
Dividendo Santander Ejercicio 2020
En su momento, a nivel legislativo se llegó a limitar el reparto de los dividendos para empresas que estuvieren acogidas a ERTE, es decir un "Expediente Temporal de Regulación de Empleo". No es el caso de Santander, ya que se comprometió a no realizar ningún ERTE ni cosa parecida.
Sin embargo, la entidad sí que tuvo una suerte de aviso, al igual que el resto de las empresas cotizadas, por el cual contuvieron su reparto de beneficios en pro de consolidar las cuentas propias y guardar el capital en la partida de reservas, que pudiere ser el que finalmente hiciese falta.
Así pues, el único dividendo que se hizo para con este ejercicio sería el 04/05/2021, de forma ordinaria (es decir, en efectivo) y cuya rentabilidad era del 0,86%.
En efecto, tanto por términos relativos como por términos absolutos este fue el menor dividendo de la historia reciente del Banco Santander.
Dividendo Santander Ejercicio 2021
Después de un épico rescate por parte del BCE, la FED y otros tantos bancos centrales que disponen de un peso no menor en la economía mundial, el Santander procura reanudar el dividendo tras un temporal de sequía que además vino auspiciado por el propio Banco Central Europeo.
Claro está, el banco de bancos sabe que es mejor tener un banco excedido a un banco descapitalizado, y los accionistas de las entidades financieras europeas, en vista de cómo las inyecciones monetarias entraban en el mercado de renta variable, necesitaban de una retribución que no les hiciere abandonar el valor.
Así pues, 2021 nos trae dos pagos de dividendos, los correspondientes al 02/11/2021 y el 02/05/2022, ambos dos bajo una modalidad ordinaria (dícese, en cash) y cuya rentabilidad por dividendo resultó ser del 2,32% y del 4,63% respectivamente.
Dividendo Santander Ejercicio 2022
El ejercicio 2022 ejercicio nos ha dejado un dividendo en el 02/11/2022 que correspondía a un pago ordinario de 0,0583 € brutos por acción. Ya entrados en el siguiente año, tendríamos el segundo pago el 02/05/2023 por 0,0595 € brutos.
▶ ¿Cuál será el dividendo de Santander en 2023?
A día de hoy es complejo determinar cuál podría ser el próximo pago que efectúe el Banco Santander y en qué momento se produzca, ya que depende de lo que se determine en el Consejo y se apruebe en la Junta.
No obstante lo anterior, según sabemos la intención del banco es incrementar el dividendo por encima del 40% de pay-out, y además seguir haciéndolo en efectivo olvidando las prácticas del script dividend que anteriormente acometió la entidad.
Fechas estimadas de reparto de dividendo en 2023
Si atendemos al recorrido histórico, lo más normal es que el dividendo del Santander que se efectúe en 2023, aunque corresponda a 2022 y/o 2023, se produzca en los meses de Febrero, Mayo, Agosto y Noviembre.
El día caería según calendario, pero preferiblemente sería el 1 o el 2 de cada mes salvo que dicho reparto se efectuase en formato de dividendo flexible.
Por el momento, a falta de pronunciamiento oficial, las casas de análisis barajan como primera fecha de pago el 07/11/2023 y segunda fecha el 03/05/2024.
Importe estimado del dividendo en 2023
Nuevamente entramos en una conjetura, sin embargo, es fácil atisbar una horquilla en la que se puede estar moviendo el dividendo de Banco Santander.
Dichas horquillas estarían entre el 4,60% y el 6,80% tomando las medias anteriores. El precio de referencia bien podría ser el de los últimos 6 meses, que oscila entre los 3,04 € del 6 de Junio como máximo y los 2,34 € del 14 de Julio como mínimo:
Fuente: Google Finance
▶ Conclusión
El dividendo del Banco Santander supone uno de los principales atractivos de esta entidad, atrayendo a numerosos inversores que consideran el valor como una fuente de ingresos pasivos sólidos en el tiempo.
Sin embargo, no es menos cierto que el Banco Santander no ha tenido reparos en aplicar operaciones expansivas de títulos y con ello han perjudicado notablemente al inversor largoplacista. Por lo tanto, no podemos considerar a SAN como un activo buy&hold, sino más bien oportunista.
En cualquier caso, invitamos a nuestros lectores a repasar anteriores artículos dedicados a los dividendos y empresas famosas por dicho pago con el objetivo de encontrar mejores inversiones. Ciertamente, la principal virtud de Santander no estriba en su remuneración al accionista.
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