早餐｜“特朗普交易” 的特斯拉、比特币继续大跌，英伟达业绩超预期

市场综述

关税冲击市场，三大美股指盘中齐跌，收盘时标普和纳指结束四连跌。英伟达财报超预期，但盘后一度下跌。苹果跌近 3%。补交财报避免退市的超微电脑收涨 12%。被空头盯上的 AppLovin 跌 12%。

中概强势反弹，阿里涨近 4%。泛欧股指两连涨至历史新高。

特朗普提及关税后，美债再创年内新高；墨西哥比索、加元、欧元短线转涨、刷新日高，美元指数短线转跌。

比特币盘中跌超 7000 美元、跌穿 8.3 万美元、再创三个月新低。原油连创年内新低，但跌势放缓。黄金盘中逼近一周低位后转涨。

英伟达业绩超预期，盘后一度涨 3.5%，但又转微跌

该公司 2025 财年 Q4 营收同比增长 78%，至 393 亿美元，高于市场预期的 380 亿美元左右，上年同期为 221 亿美元；2025 财年 Q4 数据中心业务收入为 356 亿美元，市场预期 335.94 亿美元，上年同期为 184 亿美元；2025 财年 Q4 净利润增长 80%，达到 220.91 亿美元，超出市场预期的 196.11 亿美元，上年同期为 122.85 亿美元。

该公司对本季度的展望也超出了预期。英伟达表示，预计 2026 财年第一季度营收为 430 亿美元，高于分析师预期的 420 亿美元。这一展望正值人工智能产业动荡之际，投资者担心数据中心运营商是否会放缓支出。Hargreaves Lansdown 的 Derren Nathan 说：“英伟达已经消除了对其 Blackwell 芯片生产的担忧，以及对计算能力需求繁荣的威胁，第四季度的收入和利润都超过了预期，当前季度的指引超出了预期 。”

英伟达 Q4 从 Blackwell 获得了 110 亿美元的收入，该公司将此称为其历史上 “最快的产品增长”。这表明尽管该公司去年曾出现过生产小插曲，但需求和生产都很健康。

英伟达首席财务官科莱特•克雷斯在一份声明中表示：“大型云服务提供商主导了 Blackwell 的销售，它们约占我们数据中心收入的 50%。”

Applovin 遭做空，一度大跌 23%

Fuzzy Panda 和 Culper 相继发布了针对 AppLovin 的做空报告，而几天前，The Bear Cave 也发布了对该公司的谨慎评估。

这些报告实质上指控 AppLovin 夸大了其 AI 广告平台的效益，认为该公司实际上是通过"强制"推送应用安装到用户手机上来提高营收，而非依靠真正有效的 AI 技术优势。

在过去 12 个月内 AppLovin 股价飙升了超过 500%，AppLovin 去年的涨势集中在第四季度，Culper 指出，这主要是由于投资者对该公司所谓的突破性 “AI” 技术 AXON 2.0 的热情所推动的。

这一上涨恰逢投资者从半导体股转向 AI 相关软件公司的资金轮动。同时，AppLovin 发布的财报业绩超出了分析师预期，并取代 Dollar Tree 进入纳斯达克 100 指数，进一步推动了股价上涨。

Applovin 首席执行官 Adam Foroughi 批评近期的空头报告称其 “充满不准确和虚假陈述”，声称这些报告旨在破坏公司的成功并操纵股价。他为公司的人工智能广告模型辩护，并否认了有关追踪儿童数据或财务不当行为的指控。

特朗普第二任期首次内阁会：关税、乌克兰、裁员、石油交易都谈到了

据央视新闻，特朗普表示，大部分关税将继续实施。美国将从 4 月 2 日起对进口自墨西哥的商品和进口自加拿大的非能源类商品征收 25% 的关税。美方已决定对欧盟征收 25% 关税，并将 “很快” 宣布。美股回吐早盘涨幅，欧元和在美上市欧洲 ETF 冲高回落，油价走低。

特朗普表示，美国 “将在稀土上与乌克兰合作”，美国希望通过达成矿产协议收回分配给乌克兰的 3500 亿美元。美国不会在结束俄乌冲突的协议中为乌克兰提供安全保障，但欧洲会这样做。

特朗普下令终止与委内瑞拉的石油交易。他表示，正在撤销 “2022 年 11 月 26 日的石油交易协议” 中的 “让步”。

马斯克表示，政府效率部的总体目标是帮助解决巨额财政赤字。他计划在 2026 财年实现一万亿美元的赤字削减。

加拿大要被美国开除？据环球时报，媒体援引一名 “五眼联盟” 的情报官员的消息称，美国白宫贸易顾问纳瓦罗正试图通过将加拿大踢出 “五眼联盟” 给加拿大施压，以促使加拿大在贸易问题上接受美国的条件。

“特朗普交易” 两大龙头比特币和特斯拉，继续大跌

特斯拉续跌近 4%，比特币跌穿 8.3 万美元。

分析指出，这标志着市场情绪的从特朗普选举胜利后的风险偏好拉升，到现在局势已经完全逆转。投资者日益担心特朗普政府的关税威胁会削弱经济并推高通胀。

美股、数字币连续重挫，散户资金大幅撤离，对冲基金导致负反馈循环加剧。摩根大通认为这轮回调还未停止，目前调整仅完成 1/3 或一半左右。

DOGE 爆发内讧，1/3 员工集体辞职：不会再帮马斯克

辞职的 21 名员工曾是美国数字服务局的成员，该机构随后重组并更名为美国政府效率部。他们表示，拒绝利用自己的技能帮助马斯克 “破坏关键的公共服务”，并强调，马斯克只关心夺取权力，让自己的财富更加丰厚。

通胀预期升温或倒逼美联储加速紧缩

近期美国消费者对于未来 12 个月的通胀预期已上升至一年以来的最高水平。而如果通胀预期持续上升，美联储可能被迫采取更激进的紧缩政策。

特朗普要对欧盟征收 25% 关税

特朗普 26 日说，美方已决定对欧盟征收 25% 关税，并将 “很快” 宣布，适用于汽车和其他各种商品。特朗普还称，欧盟 “占美国便宜”，以各种理由 “拒绝接受美国的汽车和农产品”，美国和欧盟之间有大约 “3000 亿美元” 的贸易逆差。 当被问及是否会因边境管控的进展而继续暂缓针对墨西哥、加拿大加征关税时，特朗普说，他不会阻止关税生效，美国将对墨西哥、加拿大征收 25% 关税。美国商务部长卢特尼克在会上说，针对各国的总体关税行动将于 4 月 2 日实施。