美联储官员关注劳动力市场，美国核心个人消费支出价格指数有望预示通胀正在减弱

• 8 月份核心个人消费支出价格指数环比上涨 0.2%，同比上涨 2.7%。
• 市场已经将美联储未来两次会议的宽松政策定为近 50 个基点。
• 坚定的个人消费支出 (PCE) 结果不太可能改变美联储的政策立场。

美国经济分析局 (BEA) 将于周五格林威治标准时间 12:30 发布重要的个人消费支出 (PCE) 价格指数，这是美联储首选的通胀指标。

虽然这一个人消费支出通胀数据可能会影响美元 (USD) 的近期走势，但它不太可能改变美联储的利率路径。

预测个人消费支出：洞察美联储关键通胀指标

预计 8 月份核心个人消费支出价格指数将较上月上涨 0.2%，与 7 月份的数据持平。过去 12 个月，核心个人消费支出预计将上涨 2.7%，略高于 7 月份的 2.6%。

核心个人消费支出价格指数不包括波动性较大的食品和能源类别，在塑造市场对美联储利率前景的预期方面发挥着至关重要的作用。央行和市场参与者都密切关注这一指标，因为它不受基数效应的扭曲，并通过排除不稳定成分，提供了对潜在通胀的更清晰的认识。

至于总体个人消费支出，普遍预测显示，8 月份的下降趋势将持续，预计月度个人消费支出将上涨 0.1%（低于之前的 0.2%），年增长率为 2.3%（低于之前的 2.5%）。

道明证券分析师在预览个人消费支出通胀报告时指出：“8 月份核心个人消费支出通胀可能得到控制，物价环比上涨 0.15%。鉴于住房价格走强是核心 CPI 通胀的主要推动因素，核心个人消费支出不会大幅上涨。总体个人消费支出通胀环比也可能上涨 0.10%。另外，我们预计个人支出将放缓，实际环比上涨 0.2%，环比上涨 0.1%。”

个人消费支出价格指数将如何影响欧元/美元？

美元在 101.00 关口以南的数月区间下端徘徊，目前初步价格在 100.20 左右。

继美联储于 9 月 17 日至 18 日的会议上大幅降息后，投资者现在预计今年剩余时间的降息幅度将约为 50 个基点，到 2025 年底将降息 100 至 125 个基点。。

PCE 数据意外公布几乎不会影响美元的价格走势，因为在美联储转向劳动力市场、不利于通胀进展的背景下，市场参与者已经将注意力转向下周至关重要的非农就业数据。

FX Street.com 高级分析师 Pablo Piovano 表示，“进一步的上行动力应会促使欧元/美元挑战其今年迄今的最高点 1.1214（9 月 25 日）。一旦突破该区域，现货可能会扬帆起航，挑战 7 月 18 日创下的 2023 年高点 1.1275。”

“不利的一面是，9 月低点 1.1001（9 月 11 日）似乎得到了 55 日简单移动均线1.1009 的临时支撑，然后是周低 1.0949（8 月 15 日），”Pablo 补充道。

最后，Pablo 表示，“只要欧元/美元保持在 200 日简单移动均线1.0873上方，则其建设性前景应该保持不变。”

经济指标

核心个人消费支出 - 价格指数 (MoM)
核心个人消费支出 (PCE) 由美国经济分析局每月发布，用于衡量美国消费者购买的商品和服务价格的变化。PCE 价格指数也是美联储 (Fed) 首选的通胀指标。MoM 数据将参考月份的商品价格与上个月进行比较。核心读数不包括所谓的波动性更大的食品和能源成分，以便更准确地衡量价格压力。通常，读数高对美元 (USD) 有利，读数低则不利。

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上次发布时间：2024 年 8 月 30 日星期五 12:30 GMT

频率：每月

实际：0.2%

共识：0.2%

前值：0.2%

来源： 美国经济分析局（US Bureau of Economic Analysis）

为什么这对交易者很重要？

在发布 GDP 报告后，美国经济分析局将发布个人消费支出 (PCE) 价格指数数据以及个人支出和个人收入的月度变化。FOMC 政策制定者使用年度核心 PCE 价格指数（不包括波动的食品和能源价格）作为其通胀的主要指标。强于预期的读数可能有助于美元跑赢其竞争对手，因为它暗示美联储的前瞻性指引可能转向鹰派，反之亦然。

美元常见问题

什么是美元？
美元 (USD) 是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，在这些国家，美元与当地纸币一起流通。根据 2022 年的数据，它是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的 88% 以上，即平均每天 6.6 万亿美元的交易量。第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在美元的大部分历史中，美元都以黄金为支撑，直到 1971 年布雷顿森林协定废除金本位。

美联储的决定如何影响美元？
影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，该政策由美联储 (Fed) 制定。美联储有两项使命：实现价格稳定（控制通胀）和促进充分就业。其实现这两个目标的主要工具是调整利率。当价格上涨过快且通胀率高于美联储 2% 的目标时，美联储将提高利率，这有助于美元价值。当通胀率低于 2% 或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这会对美元造成压力。

什么是量化宽松，它如何影响美元？
在极端情况下，美联储还可以印制更多美元并实施量化宽松 (QE)。量化宽松是美联储大幅增加陷入困境的金融体系信贷流量的过程。这是一项非标准的政策措施，当信贷枯竭时使用，因为银行不会相互放贷（出于对交易对手违约的担忧）。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储对抗 2008 年金融危机期间信贷紧缩的首选武器。它涉及美联储印制更多美元，并用它们主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元贬值。

什么是量化紧缩？它如何影响美元？
量化紧缩 (QT) 是美联储停止从金融机构购买债券的逆向过程，并且不将其持有的到期债券的本金再投资于新购买。它通常对美元有利。